A BBCE encerrou o “pregão” desta quinta-feira (28/06) com ligeira recuperação no volume de energia negociada e com preços praticamente estáveis (-0,1%). Os contratos acompanhados diretamente pela Pontoon-e na BBCE movimentaram 57,2 MW médios (34,0 MW médios no dia 27/06), revelando crescimento em relação ao dia anterior, porém com grande parte deste volume concentrado no contrato de Ago/18 (84%).

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jun/18, Jul/18, Ago/18, Set/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) apenas três registraram negócios. Os contratos de Jun/18, Set/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18 e 2º Sem/18 não registraram negócios.

Os destaques positivos do dia foram os contratos para entrega de energia em Ago/18 e Jul/18, que registraram alta de +2,3% e +0,5% e encerraram a quinta-feira cotados a R$401/MWh (+R$9/MWh) e R$435/MWh (+R$2/MWh), respectivamente. Vale destacar, que estes contratos estão sendo negociados abaixo das estimativas de preço da Pontoon-e. No caso do contrato para Ago/18 o desconto é de R$44/MWh, enquanto que o desconto no contrato de Jul/18 é de R$30/MWh.

No lado negativo o destaque foi o contrato para entrega de energia no 4º Tri/18, que recuou -3,5%, e encerrou o dia cotado a R$272/MWh (-R$10/MWh). Apesar da queda observada nesta quinta-feira, este contrato continua sendo negociado prêmio (R$19/MWh) em relação ao preço projetado pela Pontoon-e (R$253/MWh). Os demais contratos encerraram o dia sem negócios ou sem variação de preço.

BBCE | Preço dos Contratos de Energia SE/CO (R$/MWh) 
Fonte: BBCE

A expectativa do ONS é de que a carga para esta 5º semana fique 730 MW médios mais alta, com acréscimo esperado no SE (+730 MW médios) e S (+90 MW médios). Por outro lado, a projeção é de carga mais baixa nos demais submercados, com reduções no NE (-10 MW médios) e N (-80 MW médios).

ONS | Carga de Energia: Programado vs. Realizado  
Fonte: ONS

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 30 a 09/Julho efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias indicam o avanço de uma nova frente fria pela região S e pelo litoral da região SE entre os dias 28 e 30 de junho. Esta frente fria deve afetar as bacias do Rio Uruguai, Rio Jacuí, Rio Iguaçu.

Os primeiros dias de julho, entretanto, devem ser bem secos em todos o país, reforçando o cenário de afluência recessiva em todos os  nos submercados e preços elevados no início de julho.

Mapa de Chuva: NCEP / GEFS & INPE / CPTEC (30 a 09/Julho)

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a 5ª semana operativa recessão nas afluências de todos os subsistemas.

ONS | Energia Natural Afluente  
Fonte: ONS

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Jun/18, Jul/18, Ago/18, Set/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4° Tri/18 e 2º Sem/18) recuou dramaticamente ao longo da última semana. Nesta quinta-feira, entretanto, o mercado ameaçou uma pequena recuperação, com o volume de energia transacionado saltando para 57,2 MW médios, ficando acima da média dos últimos cinco “pregões” (47,3 MW médios).

O contrato mais negociado nesta quinta-feira foi o contrato de Ago/18, contabilizando 48,0 MW médios (21,0 MW médios no dia anterior), seguido pelos contratos de Jul/18 com 8,0 MW médios (8,0 MW médios) e 4º Tri/18 com 1,2 MW médios. Os demais contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE não registraram negócios.

Fonte: BBCE

Preços, Assimetrias & Trades

Nos iniciamos a semana de 25 a 29 de junho com a expectativa de que a elevação do PLD na 5ª semana de junho para o preço teto estabelecido pela Aneel para o ano de 2018 (R$505,18/MWh), aliado a confirmação de manutenção da hidrologia recessiva para o restante de junho, fosse impulsionar o preço do contrato de junho para um patamar superior a R$450/MWh.

Os preços continuam em elevação, refletindo os mapas secos para o início de julho, porém a liquidez recuou sensivelmente na última semana. Acreditamos que esta queda no volume de energia transacionada está diretamente atrelada a proximidade dos preços dos contratos negociados na BBCE ao preço teto estabelecido pela Aneel para o ano de 2018 (R$505,18/MWh). Em resumo, há um claro desequilíbrio na relação risco/retorno percebida pelo “trader” e uma reduzida propensão do consumidor a contratar energia quando o PLD está próximo do preço teto.

A Pontoon-e estima para o contrato de Jun/18 preço de R$474/MWh, sinalizando ganho potencial de R$54/MWh.

Também vemos uma assimetria interessante nos contratos de Jul/18 e Ago/18, onde projetamos preços de R$465/MWh e R$445/MWh, sinalizando ganho potencial em relação aos preços de encerramento na BBCE de R$30/MWh e R$44/MWh, respectivamente.

Análise Cenários | Dispersão Preço no dia 28/06 (R$/MWh) 
Fonte: Pontoon-e

Dispersão Preços: Pontoon-e vs. BBCE no dia 28/06 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


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