Resumo do Dia

A BBCE voltou a ter um dia movimentado após a queda no volume de negócios observada nos últimos pregões. Seguindo o aumento da liquidez, os preços dos contratos de energia acompanhados pela Pontoon-e na BBCE encerraram esta segunda-feira em alta (+0,4%), mais uma vez alimentado pela expectativa de manutenção do cenário de hidrologia, conforme sinalizado no PMO da última sexta-feira publicado pelo ONS.

Continuamos a observar o deplecionamento dos reservatórios da região sudeste, que atingiu no dia 15/07 o nível de  37,4% . Na última semana os reservatórios do sudeste recuaram 1,2 p.p., registrando uma média diária de ~0,17 p.p.. Lembramos que os reservatórios encontram-se 3,4 p.p. abaixo do observado no mesmo período do ano anterior (40,7%)

Abaixo apresentamos a correlação entre o deplecionamento diário dos reservatórios e o preço da energia referente aos contratos para entrega em Jul/18 e Ago/18.

Pontoon-e | Preço do Contrato Jul/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: ONS e BBCE

Pontoon-e | Preço do Contrato Ago/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: ONS e BBCE

O volume de energia transacionado nesta segunda-feira (16/07) voltou a superar a marca dos três dígitos, somando 104,1 MW médios (86,0 MW médios no dia 13/07), registrando forte crescimento tanto em relação ao fraco volume registrado na sexta-feira, porém abaixo do volume médio negociado nos últimos cinco dias (111,1 MW médios).

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Nov/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) quatro contratos não registraram negócios nesta segunda-feira (Out/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18).

Os contratos para entrega de energia em Nov/18, Set/18 e Ago/18 foram os destaques positivos, registrando alta de +1,8%, +1,0% e +0,5% e encerraram o dia 16/07 cotados a R$277/MWh (+R$5/MWh), R$391/MWh (+R$4/MWh) e R$465/MWh (+R$3/MWh), respectivamente. Como resultado, o deságio em relação aos preços projetados pela Pontoon-e e publicados no dia 11/07 para estes produtos atingiram -R$6/MWh, -R$18/MWh e -R$15/MWh.

O destaque negativo do dia foi o contrato de Jul/18, que registrou queda de -0,4%, encerrando o dia cotado a R$472/MWh (-R$2/MWh). Os demais contratos não registraram negócios.

BBCE | Preço dos Contratos de Energia SE/CO (R$/MWh)  
Fonte: BBCE

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 17 a 26/Julho efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias indicam para a 3ª semana de julho (14 a 20/07) o avanço de duas frentes frias pela região Sul, uma no início da próxima semana (16/07) e a outra no final (21/07), ocasionando chuva fraca com períodos de moderada na bacia do rio Jacuí e precipitação de intensidade fraca em pontos isolados do Uruguai e do Iguaçu.

Mapa de Chuva: GEFS & INPE / CPTEC (17 a 26/Julho)

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa recessão nas afluências de todos os subsistemas.

A previsão mensal para julho indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

PMO (14 a 20/Julho – RV02) | Previsão da Energia Natural Afluente (%MLT) 
Fonte: ONS

IPDO | Balanço Energético Detalhado
Fonte: ONS

Liquidez BBCE

O  volume de energia negociado na BBCE e acompanhado pela Pontoon-e totalizou 104,1 MW médios nesta segunda-feira (16/07), sendo que dos oito contratos acompanhados quatro não registraram negócios.

O contrato mais negociado no dia 16 de julho foi novamente o contrato de Ago/18, contabilizando 64,1 MW médios (20,5 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Set/18 com 24,0 MW médios (44,0 MW médios).

Além destes, dois outros contratos registraram negócios: (i) Nov/18 (13,0 MW médios); e (ii) Jul/18 (3,0 MW médios).

Fonte: BBCE

Preços, Assimetrias & Trades

Com exceção do contrato de Jul/18, os contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE continuam a registrar variação positiva (+0,4%). Os mapas indicam a proximidade de duas frentes frias no submercado sul, o que abre espaço para surpresas quanto a afluência, embora não vislumbramos correções de preço expressivas.

Uma rápida olhada entre os preços dos produtos negociados na BBCE e a estimativa da Pontoon-e para os mesmos, revelam uma margem para apreciação muito reduzida, implicando em uma relação risco/retorno pouco atraente.

Lembramos que a nossa projeção de preço para Ago/18 (R$479/MWh) contempla ENA de 78% no SE e 65% da MLT no S. Se assumirmos, como um exercício de sensibilidade uma ENA mais elevada para agosto (~80% no SE e ~80% no S), isto implicaria em uma revisão para baixo do PLD projetado pela Pontoon-e (~R$420/MWh).

Em resumo, embora as varáveis de preço de curto prazo continuem indicando para elevação do preço da energia, alertamos que o mercado encontra-se bastante assimétrico, uma vez que uma pequena elevação da ENA em determinada semana, pode culminar em uma expressiva redução nos preços projetados. Vemos no momento o contrato de Ago/18 como o mais arriscado.

Análise Cenários | Dispersão Preço no dia 16/07 (R$/MWh)  
Fonte: Pontoon-e

Dispersão Preços | Pontoon-e vs. BBCE no dia 16/07 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


 

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