Resumo do Dia

Em mais um dia com grande volume de negócios a BBCE encerrou o “pregão” desta segunda-feira (13/08) novamente em alta. Os oito contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE (Ago/18, Set/18, Out/18, Nov/18, Dez/18, Quadrimestre Set-Dez/18 e Bimestre Nov-Dez/18) registraram alta de +2,0%, em grande parte impulsionados pelo continuo deplecionamento dos reservatórios da região sudeste (-0,1 p.p. no dia 12/08), apesar da significativa recuperação da ENA ao longo da 2ª semana operativa de agosto neste submercado.

Na última semana os reservatórios da região sudeste recuaram 1,10p.p., atingindo 32,5% (12/08). Importante destacar o desvio de 3,2 p.p. em relação ao ano anterior, quando o nível dos reservatórios no sudeste era de 35,7%.

Abaixo apresentamos os gráficos onde acompanhamos os contratos para entrega de energia em Ago18 e Set/18.

Pontoon-e | Preço do Contrato Ago/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: BBCE e Pontoon-e

Pontoon-e | Preço do Contrato Set/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: BBCE e Pontoon-e

O volume de energia transacionado se manteve em um patamar elevado, encerrando o dia com 277,4 MW médios negociados, registrando crescimento de 7,6% em relação ao volume negociado na véspera (257,8 MW médios), e crescimento de 6,9% em relação à média dos últimos cinco dias, que atingiu 237,0 MW médios.

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Ago/18, Set/18, Out/18, Nov/18, Dez/18, Quadrimestre Set-Dez/18 e Bimestre Nov-Dez/18) apenas quatro registraram negócios (Set/18, Out/18, Nov/18, e Dez/18).

Os destaques do dia foram os contratos para entrega de energia no Nov/18 (+5,0%), Dez/18 (+3,4%) e Out/18 (+1,8%), que encerraram o dia cotados a R$369,5/MWh (+R$17,5/MWh), R$272/MWh (+R$9/MWh) e R$426,99/MWh (+R$7,49/MWh) respectivamente..

Além destes, o único outro contrato negociado (Set/18) encerrou o pregão da segunda-feira sem alteração de preço.

BBCE | Preço de Fechamento dos Contratos de Energia SE/CO no dia 13/08 (R$/MWh) 
Fonte: BBCE e Pontoon-e

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 15 a 24/Agosto efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias indicam para a 3ª semana de agosto (11 a 17/08) o avanço de uma nova frente fria pelas regiões Sul e Sudeste ocasionando chuva fraca nas bacias dos rios Jacuí, Uruguai, Iguaçu, Paranapanema e Tietê.

Mapa de Chuva: GEFS & INPE / CPTEC (15 a 24/Agosto)

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa recessão nas afluências do subsistema Sudeste, aumento nas afluências do Sul e leve recessão nas afluências dos subsistemas Nordeste e Norte.
A previsão mensal para agosto indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

Os mapas animados abaixo indicam para a 4ª semana operativa a proximidade de uma nova frente fria, de pequena intensidade, apenas após o dia 19 de agosto (4ª semana operativa). 

PMO (11 a 17/Agosto – RV02) | Previsão da Energia Natural Afluente (%MLT) 
Fonte: ONS

Liquidez BBCE

O  volume de energia negociado na BBCE e acompanhado pela Pontoon-e totalizou 277,4 MW médios nesta segunda-feira (13/08), sendo que dos oito contratos acompanhados, quatro deles (Set/18, Out/18, Nov/18 e Dez/18) registraram negócios.

Mais uma vez, o contrato mais negociado no dia 13 de agosto foi o contrato de Out/18, contabilizando 157,1 MW médios (103,2 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Dez/18 com 55,0 MW médios (13,1 MW médios) e Nov/18 com 46,5 MW médios (50,7 MW médios no dia 10/08).

Os contratos Ago/18, Quadrimestre Set-Dez/18, Bimestre Nov-Dez/18 e 4º Tri/18 não registraram negócios nessa segunda-feira.

Fonte: BBCE

Preços, Assimetrias & Trades

Backdrop | Apesar da recente e significativa elevação da ENA (Energia Natural Afluente) no submercado sudeste os preços mantiveram a tendência de alta ao longo da última semana, refletindo o contínuo deplecionamento do reservatório no sudeste (-0,80p.p entre os dias 04 e 10/08), como também a deterioração das condições de suprimento do submercado sul, que apresentou uma afluência abaixo da esperada. Em síntese, esperamos a manutenção dos preços em patamares elevados, porém vemos espaço para uma ligeira correção negativa nos preços, principalmente nos contratos de Dez/18 (-R$17/MWh) e Set/18 (-R$4/MWh).

Pontoon-e | Evolução dos Preços (R$/MWh)Fonte: BBCE

Fatores de Risco | Embora os preços elevados inibam a contratação de energia pelos consumidores, o que poderia afetar a liquidez do mercado, a manutenção de preços elevados por um período relativamente longo, combinado com a ausência de indicadores que apontem para a possibilidade de reversão deste cenário de afluência recessiva no curto prazo, podem contribuir para um aumento no volume de negócios. De fato, ao longo da última semana observamos um aumento expressivo da liquidez na BBCE, o que deve implicar em um aumento significativo no custo médio de “carregamento” dos agentes, elevando o risco de perdas pesadas no caso de uma eventual e acentuada queda nos preços.

Opções de Trade | Uma rápida comparação entre os preços de encerramento dos contratos negociados na BBCE nesta segunda-feira (13/08) e a nova curva de preços divulgada pela Pontoon-e revela boas opções de trade no momento. Com exceção dos contratos para Set/18 e Dez/18, que em nossa opinião já encontram-se devidamente precificados – mantida as atuais condições -, vemos bom espaço para ganho nos seguintes contratos: (i) Bimestre Nov-Dez/18: +R$33/MWh; (ii) Nov/18: +R$21/MWh; (iii) Ago/18: +R$20/MWh; e (iv) 4º Tri/18: +R$18/MWh.

Dispersão Preços: Pontoon-e vs. BBCE no dia 13/08 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


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