Resumo do Dia

Em um dia com reduzido volume de negócios, a BBCE encerrou o “pregão” desta sexta-feira em queda. Os contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE recuaram na média (-0,7%). Os reservatórios localizados no submercado sudeste continuam a registrar deplecionamento diário (-0,2 p.p. no dia 14/07).

Na última semana os reservatórios da região sudeste recuaram 1,16 p.p., atingindo 37,5% (14/07). Importante destacar o desvio de 3,3 p.p. em relação ao ano anterior, quando o nível dos reservatórios no sudeste era de 40,8%.

Abaixo apresentamos os gráficos onde acompanhamos os contratos para entrega de energia em Jul/18 e Ago/18.

Pontoon-e | Preço do Contrato Jul/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: BBCE e Pontoon-e

Pontoon-e | Preço do Contrato Ago/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: BBCE e Pontoon-e

O volume de energia transacionado se manteve em um patamar aceitável, encerrando o dia com 86,0 MW médios negociados, registrando ligeiro crescimento em relação ao volume negociado na véspera (81,5 MW médios), porém queda em relação à média dos últimos cinco dias (104,7 MW médios).

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Nov/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) três não registraram negócios (Nov/18, 3º Tri/18 e 2º Sem/18).

Nenhum contrato acompanhado pela Pontoon-e encerrou a sexta-feira no campo positivo. As maiores quedas foram observadas nos contratos para entrega de energia no 4º Tri/18 (-1,8%) e Ago/18 (-1,6%), encerrando o dia 13/07 cotados a R$276/MWh (-R$5/MWh) e R$462/MWh) (-R$8/MWh).

Além destes, três outros contratos encerraram a sexta-feira em queda: (i) Set/18 (-0,9%); (ii) Jul/18 (-0,6%); e (iii) Out/18 (-0,6%).

BBCE | Preço de Fechamento dos Contratos de Energia SE/CO no dia 13/07 (R$/MWh)
Fonte: BBCE

História do Dia

A CCEE manteve o PLD fixado no teto (R$505,18/MWh) para o período entre 14 e 20 de julho em todos os submercados Sudeste/Centro-Oeste, Sul, Nordeste e Norte. Segue abaixo um resumo do comunicado:

Afluência | A expectativa é de queda nas afluências esperadas para o SIN, exceto no N, onde as ENAs previstas passaram de 74% para 76% da MLT. As reduções são de 73% para 71% da MLT no SE e de 76% para 63% da média no S, enquanto os índices ficam inalterados, em 36% da MLT, no NE. Em termos de energia, as afluências esperadas para o mês de julho estão cerca de 2 GW médios mais baixas, com redução principalmente no S (-1,500 GW médios).

Carga | A carga prevista para a 3ª semana deve ser ~1.250 MW médios mais alta frente à expectativa anterior, com redução no N (-100 MW médios) e elevações no SE (+1.000 MW médios), S (+150 MW médios) e NE(+200 MW médios).

Armazenamento | Os reservatórios do SIN estão ~1.300 MW médios inferiores em relação à expectativa anterior com redução nos níveis no SE (-1.225 MW médios) e no S (-225 MW médios). No NE, os níveis estão 150 MW médios mais altos e não sofreram alteração no N.

GSF e ESS | O fator de ajuste do MRE (Mecanismo de Realocação de Energia) para julho foi revisto de 60,6% para 61,3%. A previsão de Encargos de Serviços do Sistema (ESS) para o período é de R$ 29 milhões, montante referente à restrição operativa.

CCEE | PLD 2ª semana: 14 a 20/07 (R$/MWh)Fonte: CCEE

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 14 a 23/Julho efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias indicam para a 3ª semana de julho (14 a 20/07) o avanço de duas frentes frias pela região Sul, uma no início da próxima semana (16/07) e a outra no final (21/07), ocasionando chuva fraca com períodos de moderada na bacia do rio Jacuí e precipitação de intensidade fraca em pontos isolados do Uruguai e do Iguaçu.

Mapa de Chuva: GEFS & INPE / CPTEC (14 a 23/Julho)

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa recessão nas afluências de todos os subsistemas.

A previsão mensal para julho indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

PMO (14 a 20/Julho – RV02) | Previsão da Energia Natural Afluente (%MLT)  
Fonte: ONS

Liquidez BBCE

O  volume de energia negociado na BBCE e acompanhado pela Pontoon-e totalizou 86,0 MW médios nesta sexta-feira (13/07), sendo que dos oito contratos acompanhados três não registraram negócios.

O contrato mais negociado no dia 13 de julho foi novamente o contrato de Set/18, contabilizando 44,0 MW médios (15,0MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Ago/18 com 20,5 MW médios (23,0 MW médios).

Além destes, três outros contratos registraram negócios: (i) Jul/18 (17,5 MW médios); (ii) Out/18 (3,0 MW médios); e  (ii) 4º Tri/18 (1,0 MW médio).

Fonte: BBCE

Preços, Assimetrias & Trades

O PLD para a 3ª semana de julho foi mais uma vez mantido  no teto (R$505,18/MWh) pela CCEE. Embora os mapas de chuva indiquem a proximidade de duas frentes frias no submercado – uma no início e outra no final desta semana -, a afluência esperada continua muito recessiva em ambos submercados.

O mercado começa a “especular” quanto a possibilidade de uma recuperação da ENA no mês de agosto e qual o impacto disto sobre o preço do contrato Ago/18.

Lembramos que a nossa projeção de preço para Ago/18 (R$479/MWh) contempla ENA de 78% no SE e 65% da MLT no S. Se assumirmos, como um exercício de sensibilidade uma ENA mais elevada para agosto (~80% no SE e ~80% no S), isto implicaria em uma revisão para baixo do PLD projetado pela Pontoon-e (~R$420/MWh).

Em resumo, embora as varáveis de preço de curto prazo continuem indicando para elevação do preço da energia, alertamos que o mercado encontra-se bastante assimétrico, uma vez que uma pequena elevação da ENA em determinada semana, pode culminar em uma expressiva redução nos preços projetados. Vemos no momento o contrato de Ago/18 como o mais arriscado.

Análise Cenários | Dispersão Preço no dia 13/07 (R$/MWh) 
Fonte: Pontoon-e

Dispersão Preços | Pontoon-e vs. BBCE no dia 13/07 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


 

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