O “pregão” desta quinta-feira (12/07) voltou a registrar queda no volume de negócios e preços estáveis na média dos contratos de energia acompanhados pela Pontoon-e na BBCE, apesar dos reservatórios da região sudeste terem apresentado mais um dia de forte deplecionamento (-0,20 p.p.). Nos último quatro dias os reservatórios da região sudeste recuaram 0,80 p.p., atingindo 37,8% (12/07). Importante destacar o desvio de 3,6 p.p. em relação ao ano anterior, quando o nível dos reservatórios no sudeste era de 41,4%.

Abaixo apresentamos os gráficos onde acompanhamos os contratos para entrega de energia em Jul/18 e Ago/18.

Pontoon-e | Preço do Contrato Jul/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: BBCE e Pontoon-e

Pontoon-e | Preço do Contrato Ago/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: BBCE e Pontoon-e

A BBCE voltou a registrar queda na liquidez, refletindo a proximidade dos preços ao preço “teto” da Aneel. O volume de energia transacionado somou 78,5 MW médios (104,6 MW médios no dia 11/07), registrando crescimento em relação ao volume médio negociado nos últimos cinco dias (99,0 MW médios).

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) cinco registraram negócios. Mais uma vez os contratos do Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18 e 2º Sem/18 não registraram negócios.

Três contratos se destacaram positivamente nesta quinta-feira. O contrato para entrega de energia em Seti/18 registrou alta de (+0,9%), encerrando o dia cotado a R$390/MWh (+R$4/MWh). Já os contratos referente a Out/18 e Ago/18 registraram alta de (+0,6%) e (+20,5%), encerrando o dia 12/07 cotados a R$345/MWh (+R$2/MWh) e R$470/MWh (+R$3/MWh). Os destaques negativos do dia foram os contratos do 4º Tri/18 e Jul/18, que recuaram (-1,4%) e (-0,6%), encerrando o dia cotados a R$477/MWh (-R$3/MWh) e R$281/MWh (-R$4/MWh). Os demais contratos não registraram negócios.

Como resultado, o deságio em relação aos preços projetados pela Pontoon-e publicados no dia 11/07 para os produtos mais curtos (Jul/18, Ago/18 e Set/18) fechou, atingindo R$19/MWh, R$10/MWh e R$18/MWh, respectivamente.

BBCE | Preço dos Contratos de Energia SE/CO (R$/MWh)  
Fonte: BBCE

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 13 a 23/Julho efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias indicam para a 2ª semana de julho (07 a 13/07) a ocorrência de chuva fraca nas bacias dos rios Jacuí e Uruguai.

Já para o período de 12 a 19 de julho os mapas estão SECOS, voltando a indicar alguma chuva nos dias 20 a 22 de julho.

Diante deste cenário, é justo supor que o deplecionamento diário dos reservatórios da região sudeste deve se manter em torno dos atuais 0,20 p.p..

Mapa de Chuva: GEFS & INPE / CPTEC (13 a 23/Julho)

ONS | Balanço Energético Resumido no dia 12/07
Fonte: ONS

ONS | Carga de Energia: Programado vs. Realizado  
Fonte: ONS

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4° Tri/18 e 2º Sem/18) voltou a registrar queda nesta quinta-feira (12/07).

O  volume de energia totalizou 78,5 MW médios (104,6 MW médios no dia 11/07). Após um longo período o contrato para Jul/18 voltou a ser o mais negociado, contabilizando 33,5 MW médios (7,0 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Ago/18 com 23,0 MW médios (9,9 MW médios) e Set/18 com 15,0 MW médios (56,8 MW médios). Além destes, dois outros contratos registraram negócios: (i) Out/18 5,0 MW médios); e (ii) 4º Tri/18 (2,0 MW médios).

Fonte: BBCE

Preços, Assimetrias & Trades

O preço dos contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4° Tri/18 e 2º Sem/18) continuam a convergir para a curva de preços publicada pela Pontoon-e no dia 11/07, principalmente quando analisamos os contratos mais curtos (Jul/18, Ago/18 e Set/18), porém ainda apresentam bom espaço para valorização: Jul/18 (+R$19/MWh), Ago/18 (+R$10/MWh) e (+R$18/MWh). Além deste, o contrato referente ao 2º Set/18 também aparece como boa opção de retorno, indicando potencial de valorização de +R$17/MWh em relação a curva de preços Pontoon-e.

Já os contratos para entrega de energia em Out/18 e 4º Tri/18 nos parecem bem precificados, considerando as atuais premissas de afluência e carga

Análise Cenários | Dispersão Preço no dia 12/07 (R$/MWh) 
Fonte: Pontoon-e

Uma leitura menos atenta da tabela abaixo poderia sugerir que os contratos relativos ao Bimestre Ago-Set/18 e 3º Tri/18 também apresentam bom potencial de elevação em razão do desvio em relação aos preços projetados pela Pontoon-e, entretanto a liquidez destes contratos desapareceu.

Dispersão Preços | Pontoon-e vs. BBCE no dia 12/07 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


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