Resumo do Dia

A BBCE registrou nesta quinta-feira (05/07) recuperação no volume de negócios, porém encerrou o dia com os preços em ligeira queda (-0,4%). O volume de energia transacionado se recuperou frente ao observado na véspera, encerrando o dia com 89,5 MW médios, registrando crescimento em relação ao volume negociado ontem (34,1 MW médios), como também à média dos últimos cinco dias (68,1 MW médios).

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) seis registraram negócios. Mais uma vez os contratos do Bimestre Ago-Set/18 e 3º Tri/18 não registraram transações.

Embora estes contratos tenham encerrado o dia em ligeira queda (-0,4%), os contratos para entrega de energia em Jul/18 e 2º Sem/18 se destacaram positivamente, registrando alta de +2,0% e + 1,4%, encerrando a quinta-feira cotados a R$470/MWh (+R$9/MWh) e R$355/MWh (+R$5/MWh), respectivamente.

No lado negativo os destaques foram os contratos do 4º Tri/18, Out/18 e Set/18, que registraram queda de -4,7%, -1,5% e -0,7%. Estes contratos encerraram o dia (05/07) contados a R$262/MWh (-R$13/MWh), R$320/MWh (-R$5/MWh) e R$364/MWh (-R$3/MWh). Os demais contratos não registraram variação significativa ou não tiveram negócios.

BBCE | Preço de Fechamento dos Contratos de Energia SE/CO no dia 05/07 (R$/MWh) 
Fonte: BBCE e Pontoon-e

História do Dia

O ONS (Operador Nacional do Sistema) publicou nesta sexta-feira (06/07) o IPMO (Informe do Programa Mensal de Operação) com as premissas do Programa Mensal de Operação para o mês de julho/2018, bem como os resultados de despacho térmico, CMO (Custo Marginal de Operação), energia natural afluente (ENA) e armazenamentos para a semana operativa 07 a 13 de julho (2ª semana).

Custo Marginal de Operação (CMO) | Para esta 2ª semana operativa de julho, o CMO médio estabelecido para todos os submercados do SIN (Sistema Interligado Nacional) passou de R$517,64/MWh para R$543,75/MWh, sinalizando mais uma vez para a manutenção do PLD teto definido pela Aneel para o ano de 2018 (R$505,18/MWh). Lembramos que o PLD para a semana de 07 a 13 de julho será publicado nesta sexta-feira (06/07), no final do dia.

IPMO (Julho – RV1) | Custo Marginal de Operação (R$/MWh)  
Fonte: ONS

Energia Natural Afluente (ENA) | A ENA esperada pelo ONS para a 2ª semana operativa aponta para queda nos submercados SE (de 79% para 74%), NE (de 38% para 36%) e N (de 84% para 82%). Já para o S é esperada um forte crescimento na afluência (de 38% para 72%). A previsão para o mês de julho continua de afluência recessiva, com todos os submercados apresentando ENAs abaixo da MLT (Média de Longo Termo): SE (de 76% para 73%), S (de 72% para 76%), NE (de 38% para 36%) e N (de 77% para 74%).

IPMO (Julho – 07 a 13 | Energia Natural Afluente (%MLT) 
Fonte: ONS

Carga de Energia | O ONS está sinalizando crescimento da carga no SIN de +3,7% em relação a julho de 2017. Grande parte deste crescimento está sendo puxado pelo submercado SE (+5,1%), seguido pelo NE (+3,9%) e pelo S (+2,1%). O submercado N continua sinalizando queda (-2,7%) em relação a julho do ano anterior.

IPMO (Julho – 07 a 13 | Carga de Energia (MW médios)Fonte: ONS

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4° Tri/18 e 2º Sem/18) se recuperou nesta quinta-feira. O volume de energia transacionado somou para 89,5 MW médios (34,1 MW Médios na véspera), ficando acima da média dos últimos cinco “pregões” (68,1 MW médios).

O contrato mais negociado nesta quinta-feira foi o contrato de Ago/18, contabilizando 36,5 MW médios (20,0 MW médios no dia anterior), seguido pelos contratos de Jul/18 com 27,0 MW médios (0,1 MW médio) e Set/18 com 21,0 MW médios (8,0 MW médios).

Além destes, também registraram negócios os seguintes contratos: (i) Out/18 (2,0 MW médios); (ii) 4º Tri/18 (2,0 MW médios); e (iii) 2º Sem/18 (1,0 MW médio). Os demais contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE não registraram negócios.

Fonte: BBCE

Preços, Assimetrias & Trades

Os dados publicados hoje no IPMO da 2ª semana de julho, reforçam o cenário de preços elevados. O CMO médio de R$543,75/MWh estabelecido para todos os submercados do SIN sinaliza que o PLD a ser divulgado no final do dia será mantido no teto (R$505,18/MWh).

Adicionalmente a isto, as ENAs esperadas tanto para esta semana, quanto para o mês, confirmam o cenário de afluência recessiva para o mês de julho – pelo menos neste momento -, contribuindo para reduzir a percepção de risco dos agentes quanto a uma eventual melhora da hidrologia o que poderia resultar em uma queda acentuada do PLD.

Vale destacar, que com exceção do submercado S, todos os demais submercados tiveram as suas previsões de afluência para a 2ª semana e para o mês de julho revistos para baixo.

A combinação de ambos eventos é, no nosso entender, forte o suficiente para continuar a impulsionar o preço da energia para cima, principalmente nos contratos para entrega em Jul/18, Ago/18 e Set/18 para um patamar acima de ~R$460/MWh.

Análise Cenários | Dispersão Preço no dia 05/07 (R$/MWh)  
Fonte: Pontoon-e

Dispersão Preços | Pontoon-e vs. BBCE no dia 05/07 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


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