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Mercado Price & Strategy

Resumo do Mercado de Energia (04/07)

Pontoon-e |

Resumo do Dia

Após o bom volume de negócios e da forte alta registrada na terça-feira, a BBCE encerrou o “pregão” desta quarta-feira (04/07) com o preço dos contratos de energia acompanhados pela Pontoon-e praticamente estáveis (+0,1%) e baixo volume de negócios.

O volume de energia transacionado voltou a recuar fortemente, contabilizando apenas 34,1 MW médios (168,5 MW médios no dia 03/07), registrando queda em relação ao volume médio negociado nos últimos cinco dias (61,7 MW médios).

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) apenas cinco registraram negócios. Os contratos do Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18 e 4º Tri/18 e não registraram negócios nesta quarta-feira. Vale destacar que mais uma vez o contrato relativo ao Bimestre Ago-Set/18 não registrou negócios. Neste sentido, decidimos retirá-lo da nossa lista de acompanhamento e substituí-lo por um novo contrato negociado na BBCE a partir do “pregão” desta quinta-feira.

Diante da dinâmica negativa do mercado nesta quarta-feira, apenas o contrato para entrega de energia em Ago/18 se destacou positivamente, registrando alta de (+2,8%) e encerrando o dia cotado a R$438/MWh (+R$12/MWh). O contrato de Jul/18 também permaneceu no campo positivo, registrando ligeira alta (+0,2%) e encerrando o dia cotado a R$461/MWh (+R$1/MWh).

Os destaques negativos do dia foram os contratos para entrega de energia em Out/18 e Set/18, que registraram queda de -1,7% e 10,4% e encerraram o dia 03/07 cotados a R$325/MWh (-R$6/MWh) e R$367/MWh (-R$2/MWh), respectivamente.

Como resultado, o deságio em relação aos preços projetados pela Pontoon-e publicados no dia 02/07 para estes produtos (Jul/18, Ago/18 e Set/18) atingiu R$19/MWh, R$33/MWh e R$39/MWh. Já o contrato para Out/18 está negociando em linha com o nosso preço teórico (R$325/MWh), portanto sem prêmio ou deságio.

BBCE | Preço dos Contratos de Energia SE/CO (R$/MWh)
Fonte: BBCE e Pontoon-e

Carga | 1ª Semana: A expectativa é de que a carga fique cerca de 780 MV médios mais baixa, com redução esperada em todos os submercados, SE (-290 MW médios), S (- 155 MW médios), NE (- 325 MW médios) e N (- 10 MW médios).

ONS | Carga de Energia: Programado vs. Realizado  
Fonte: ONS

Fonte: ONS

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 05 a 14/Julho, efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias,  indicam para a 1ª semana de julho (30 a 06/07) chuva fraca nas bacias dos rios Jacuí, Uruguai e em pontos isolados do Iguaçu. No final da semana deve ocorrer precipitação de intensidade fraca nas bacias dos rios Uruguai, Iguaçu, no trecho incremental a UHE Itaipu e em pontos isolados do Paranapanema.

No início da próxima semana (entre os dias 07 e 08 de julho) uma nova frente fria avança pela região Sul e pelo litoral da região Sudeste ocasionando chuva fraca nas bacias dos rios Jacuí, Uruguai e em pontos isolados do Iguaçu. No final da semana a atuação de áreas de instabilidade nas regiões Sul e Sudeste ocasiona precipitação de intensidade fraca nas bacias dos rios Uruguai, Iguaçu, no trecho incremental a UHE Itaipu e em pontos isolados do Paranapanema.

Mapa de Chuva: GEFS & INPE / CPTEC (05 a 14/Julho)

ONS | Balanço Energético Resumido no dia 03/07
Fonte: ONS

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4° Tri/18 e 2º Sem/18) depois de ter se recuperado na terça-feira, voltou a recuar dramaticamente hoje (04/07).

O  volume de energia apresentou forte recuou, somando apenas 34,1 MW médios (168,5 MW médios no dia 03/07). O contrato mais negociado no dia 04 de julho foi novamente o contrato de Ago/18, contabilizando 20,0 MW médios (53,7 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Set/18 com 8,0 MW médios (77,8 MW médios). Além destes, três outros contratos registraram negócios: (i) Out/18 (5,0 MW médios); (ii) 2º Sem/18 (1,0 MW médio); e (iii) Jul/18 (0,1 MW médio).

Fonte: BBCE

Preços, Assimetrias & Trades

O preço dos contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE (Jul/18, Ago/18, Set/18, Out/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4° Tri/18 e 2º Sem/18) continuam a convergir para a curva de preços publicada pela Pontoon-e no dia 02/07.

Apesar dos preços terem permanecidos praticamente estáveis nesta quarta-feira, após a expressiva elevação observada no dia anterior, continuamos a enxergar boas opções de trade no mercado, principalmente nos contratos de Jul/18, Ago/18 e Set/18, que apresentam lucro potencial de R$19/MWh, R$33/MWh e R$39/MWh, respectivamente.

Já os contratos para entrega de energia em Out/18, 4º Tri/18 e até o contrato relativo ao 2º Sem/18 nos parecem já bem precificados, considerando as atuais premissas.

Análise Cenários | Dispersão Preço no dia 04/07 (R$/MWh)  
Fonte: Pontoon-e

Uma leitura menos atenta da tabela abaixo poderia sugerir que os contratos relativos ao Bimestre Ago-Set/18 e 3º Tri/18 também apresentam bom potencial de elevação em razão do desvio em relação aos preços projetados pela Pontoon-e, entretanto a liquidez destes contratos desapareceu. Como resultado, iremos substituir o produto Bimestre Ago-Set/18 por outro produto a ser divulgado no final do dia.

Dispersão Preços | Pontoon-e vs. BBCE no dia 04/07 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


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