Resumo do Dia

O volume de negócios registrado na BBCE no pregão dessa sexta-feira, 03 de agosto, atingiu 281,5 MW médios, um crescimento de 113,4% com relação ao volume de 131,9 MW médios registrado na quinta-feira. A liquidez foi concentrada em apenas dois produtos, Set/18, e Out/18, responsáveis por 82,1% de todo o volume de negócios acompanhados nesta sexta-feira.

Continuamos a observar o deplecionamento dos reservatórios da região sudeste, que nessa quinta-feira, 02/08, atingiu o nível de 33,8%. Segundo o calendário da ONS, de acordo com o PMO corrente, durante essa primeira semana operativa do mês de agosto, de 28/07/2018 a 03/08/2018, os reservatórios do sudeste já recuaram 1,2 p.p., registrando uma queda média diária de -0,2 p.p.. Para todo o mês de agosto, a ONS estima que ocorrerá uma queda de 5,9 p.p., de acordo com o PMO, projetando para 31/08 o valor esperado de 28,1% para o nível dos reservatórios SE/CO. Esse valor é 4,1 p.p. abaixo do valor que a ONS registrou um ano atrás, no final do mesmo mês de Agosto de 2017.

Abaixo apresentamos a correlação entre o deplecionamento diário dos reservatórios e o preço da energia referente aos contratos para entrega em Ago/18 e Set/18.

Pontoon-e | Preço do Contrato Ago/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: ONS e BBCE

Pontoon-e | Preço do Contrato Set/18 vs. Deplecionamento Diário (SE/CO)Fonte: ONS e BBCE

Na sexta-feira, a BBCE registrou negócios com sete dos oitos contratos acompanhados pela Pontoon-e, Ago/18, Set/18, Out/18, Nov/18, Dez/18,  e 4º Tri/18 com uma queda média de -3,2%. Todos os contratos mais líquidos registraram quedas nos preços, variando entre -2,6% para Set/18, R$443,0/MWh (-R$12,0/MWh), -5,2% para Out/18, R$376,0/MWh (-R$20,5/MWh); -6,1% para Nov/18, R$321,0/MWh (-R$21,0MWh); -6,1% para Dez/18, R$248,0/MWh  (-R$16,0/MWh); -3,9% para 4º Tri/18, cotado a R$317/MWh (-R$13,0/MWh). Dois contratos registraram elevações nos preços, entre+1,1% para Ago/18, R$479,0/MWh (+R$5,0/MWh); e +0,6% para o 3º Tri/18, R$473,0/MWh (+R$3,0/MWh). Os contratos para 2º Sem/18 não registraram negócios nessa sexta-feira.

A manutenção dos preços dos contratos negociados em patamares mais elevados reflete o cenário de consolidação das expectativas de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas, em linha com as projeções da ONS.

BBCE | Preço dos Contratos de Energia SE/CO (R$/MWh)   
 
Fonte: BBCE

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 02 a 11/Agosto efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias indicam para a 2ª semana de agosto (04 a 07/08) o avanço de uma nova frente fria pelas regiões Sul e Sudeste ocasionando chuva fraca nas bacias dos rios Jacuí, Uruguai, Iguaçu, Paranapanema, Tietê, no trecho incremental a UHE Itaipu e em pontos isolados do Grande.

Mapa de Chuva: GEFS & INPE / CPTEC (01 a 11/Agosto)

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa, recessão nas afluências dos subsistemas Sudeste/Centro-Oeste e Norte, pequeno aumento nas afluências do subsistema Sul e estabilidade nas afluências do subsistema Nordeste.

A previsão mensal para agosto indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

Liquidez BBCE

O volume de negócios registrado na BBCE no pregão dessa sexta-feira, 03 de agosto, atingiu 281,5 MW médios, um crescimento de 113,4% com relação ao volume de 131,9 MW médios registrado na quinta-feira. Como resultado, também aumentou o volume de negócios da semana de negócios, que atingiu a média de 228,1 MW médios por dia, um volume muito elevado em termos históricos.

Ocorreu elevada concentração em apenas dois contratos para Set/18, e Out/18 (82,1% do volume total negociado), entre os oitos contratos acompanhados pela Pontoon-e. Mais uma vez maior concentração ocorreu nos contratos Out/18, responsáveis por 48,7% do volume de negócios do dia, com negócios de 137,2 MW médios, um crescimento de +117,1% comparado com volume registrado na quinta-feira.

Os demais volumes negociados variaram entre Set/18 (94,0 MW médios, +62,9%), Nov/18 (12,5 MW médios, +108,3%), Dez/18 (28,0 MW médios, +833,3%), e 4º Tri/18 /18 (8,3 MW médios, +315,0%). Após alguns dias sem negociações, os contratos de energia para Ago/18 e 3º Tri/18 voltaram a registrar negócios, em volumes bastante reduzidos, entretanto, com 0,5 e 1,0 MW médios, respectivamente. Já os contratos para o 2º Sem/18 não registraram negócios na sexta-feira, 03/08.

Fonte: BBCE

Pontoon-e Alquimia: Preço, Mercado & Clima

IPDO | Carga de Energia (MW médios)   
 Fonte: ONS

Projeções Pontoon-e: Iniciamos o mês de agosto com a mesma conjuntura de afluência recessiva observada ao longo dos últimos dois meses. Para a 1ª e 2ª semanas de agosto os mapas em geral sinalizam afluência recessiva em todos os submercados, porém com uma maior deterioração nos níveis de armazenamento no sudeste.

Nossas simulações contemplam para o mês de agosto uma ENA (Energia Natural Afluente) de 73% (78% anteriormente) da MLT (Média de Longo Termo) no submercado SE/CO e de 66% da MLT no S. Já para os meses de setembro e outubro adotamos ENA de 82% (77% anteriormente) e 82% (87%) no SE/CO.

Fonte: Pontoon-e

Ressaltamos que os mapas continuam voláteis, principalmente quanto as previsões para os submercados SE/CO e S, e devem continuar assim ao longo do período seco.

Na tabela abaixo apresentamos a curva de preços para os produtos acompanhados pela Pontoon-e e negociados na BBCE.

Pontoon-e | Curva de Preços para a semana 02 a 08/08  

Fonte: Pontoon-e

Trade Idea Pontoon-e

Apesar da recente e significativa elevação do preço da energia nos contratos negociados na BBCE, entendemos que os preços devem continuar em elevação ao longo das próximas semanas. Uma rápida comparação entre os preços de encerramento dos contratos negociados na BBCE nesta sexta-feira (03/08) e a nova curva de preços divulgada pela Pontoon-e, revela boas opções de trade no momento.

Embora os preços elevados inibam a contratação de energia pelos consumidores, o que poderia afetar a liquidez do mercado, a manutenção de preços elevados por um período relativamente longo, combinado com a ausência de indicadores que apontem para a possibilidade de reversão deste cenário de afluência recessiva no curto prazo, podem contribuir para um aumento no volume de negócios.

Com exceção do contrato para Dez/18, que em nossa opinião já encontra-se devidamente precificado – mantida as atuais condições -, vemos bom espaço para ganho na quase totalidade dos contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE. Acreditamos que os contratos para entrega de energia em Set/18, Out/18 e Nov/18 indicam um bom potencial de lucro e apresentam a melhor relação risco/retorno, principalmente se considerarmos a liquidez destes contratos na BBCE.

Análise Cenários | Dispersão Preço no dia 03/08 (R$/MWh)   
 
Fonte: Pontoon-e

Dispersão Preços: Pontoon-e vs. BBCE no dia 03/08 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


 

 

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