Pregão do dia 23/05 marcado por baixo volume de negócios

Em um dia com baixo volume de negócios, apenas 76,7 MW médios (162,9 MW médios no dia 22/05), a BBCE encerrou o “pregão” do dia 23/05 praticamente estável (-0,3%). Dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Mai/18, Jun/18, Jul/18, Ago/18, Bimestre Ma-Jun/18, 3o Tri/18, 4o Tri/18 e 2o Sem/18) apenas cinco registraram negócios.

Os contratos de Jun/8 e Jul/18 recuaram -0,9%, encerrando o dia 23/05 cotados a R$345,00/MWh (R$348,00/MWh) e R$318,00/MWh (R$321,00/MWh), respectivamente. Já o contrato para entrega no 3o Tri/18 recuou -0,8%, encerrando o dia cotado a R$299,00/MWh (R$301,50/MWh no dia anterior). Os demais contratos não registraram variação.

Depois do “overshooting” dos preços observado ao longo dos últimos 30 dias – Mai/18 (+57,3%), Jun/18 (+84,0%) e Jul/18 (+51,4%) -, devido a deterioração das condições hidrológicas, o mercado aparentemente entrou em um momento de espera. A forte queda no volume negociado é um reflexo disso.

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 24/Maio a 02/Junho efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias apontam para afluências muito abaixo da média histórica em praticamente todos os subsistemas. Está previsto precipitação no submercado S apenas no período entre 29/05 e 02/06.

Como resultado deste cenário adverso os preços deverão continuar muito pressionados no curto prazo, principalmente nos contratos de Jun/18, Jul/18 e Ago/18.

Mapa de Chuva: NCEP/GEFS & INPE/CPTEC (24/Maio a 02/Junho)

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Mai/18, Jun/18, Jul/18, Ago/18, 2o Tri/18, 3o Tri/18, 4o Tri/18 e 2o Sem/18) recuou novamente nesta quarta-feita. O volume de energia negociada nestes contratos totalizou 76,7 MW médio (162,9 MW médios no dia 22/05), ficando abaixo da média semanal (177,1 MW médios).

O contrato de Jun/18 continuou sendo o mais líquido, contabilizando 54,5 MW médios (104,4 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Jul/18 com 16,0 MW médios (29,0 MW médios no dia 22). Além destes, também registraram negócios os seguintes contratos: (i) 3o Tri/18 (4,0 MW médios); (ii) 2o Sem/18 (1,2 MW médio); e (iii) 4o Tri/18 (1,0 MW médio).

Portfólio Sugerido Pontoon-e: Semana 21 a 28/05

Além das sugestões de Trade Ideas – onde buscamos assimetrias entre o preço dos contratos negociados na BBCE e as projeções de preço realizadas pela Pontoon-e -, também publicamos semanalmente uma sugestão de portfólio com os trade cals indicados pela Pontoon-e.

Para a semana de 21 a 28 de maio, a Pontoon-e está sugerindo três opções de compra (Long), que apresentam assimetria e risco interessantes:

(i) Contrato Mai/18: Lucro Potencial de R$22,50/MWh;

(ii) Contrato Jun/18: Lucro Potencial de R$60,00/MWh; e

(iii) Contrato Bimestre Mai/18-Jun/18: Lucro Potencial de R$69,50/MWh.

Em termos de liquidez o contrato de Jun/18 é atualmente o mais liquido da BBCE, com volume médio negociado de 111 MW médios. Já os contratos de Mai/18 e Bimestre Mai-Jun/18 tem registrado até o momento liquidez razoável reduzida (12 MW médios e 1 MW médio).

Para os agentes interessados em um portfólio sugerimos a seguinte alocação: (i) Mai/18: 30%; (ii) Jun/18: 60%; e (iii) Mai/18-Jun/18: 10%.

Portfólio Pontoon-e

Fonte: Pontoon-e

Até o momento (23/05) nossas sugestões de trade tem registrada lucro teórico de R$3,50/MWh no contrato Mai/18 e lucro teórico de R$5/MWh (Jun/18). A performance do portfólio até dia 23/05 está positiva em R$4,05/MWh.