Resumo do Dia na BBCE

A BBCE encerrou o “pregão” desta segunda-feira 11/06 com forte alta (+6,2%), com praticamente todos os contratos acompanhados pela Pontoon-e registrando expressiva elevação. O volume de energia transacionado ontem também foi recorde, totalizando 238,6 MW médios (106,1 MW médios no dia 08/06) e ficando ~100 MW médios acima da média dos últimos cinco dias (132,2 MW médios).

Dos oito contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jun/18, Jul/18, Ago/18, Set/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4oº Tri/18 e 2º Sem/18) todos registraram transações, algo particularmente inédito.

Diferentemente dos últimos “pregões” os destaques do dia foram os contratos para entrega de energia em Ago/18, Bimestre Ago-Set/18 e Set/18, que registraram alta de +9,3%, +8,6% e +7,0% e encerraram o dia cotados a R$369,50/MWh, R$341,00/MWh e R$319,00/MWh, respectivamente.

Também merecem destaque os contratos de Jul/18 (+6,9%), 3º Tri/18 (+6,8%) e 2º Sem/18 (+6,0%). Estes contratos encerraram o dia cotados a R$395,00/MWh, R$362,00/MWh e R$307,00/MWh.

Os demais contratos (Jun/18 e 4º Tri/18) também registraram alta, porém mais “modesta” (+3,1%) e (+2,1%).

História do Dia

A expectativa quanto a entrada de uma nova frente fria entre os dias 11 e 13 de junho, o que poderia favorecer a elevação da ENA nos submercados S e SE e consequentemente um declínio nos preços, parece não ter gerado o efeito esperado sobre o preço da energia nos negócios desta segunda-feira na BBCE.

A análise dos mapas abaixo indica a possibilidade de chuva nas bacias da região SE entre os dias 15 e 18 de junho, seguido por um período seco tanto no S quanto no SE nos dias subsequentes.

Mapa de Chuva: NCEP / GEFS & INPE / CPTEC (12/Junho a 21/Junho)

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Jun/18, Jul/18, Ago/18, Set/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) totalizou 238,6 MW médios.

O contrato de Jul/18  foi o mais líquido, contabilizando 92,8 MW médios (30,7 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Jun/18 com 51,2 MW médios (43,4 MW médios no dia 08) e Set/18 com 30,4 MW médios (16,0 MW médios).

Merece destaque o forte crescimento do volume dos contratos para entrega em Ago/18 e 3º Tri/18, que registram 25,2 MW médios (0,1 MW médio na sexta-feira) e 23,0 MW médios (11,9 MW médios).

A combinação de crescimento do volume e forte alta do preço, indica a existência de assimetria nestes contratos ou que o mercado trabalha com a expectativa de continuidade da ENA recessiva nos próximos meses.

Fonte: BBCE

Portfólio Sugerido Pontoon-e: Semana 04 a 11/06

Além das sugestões de Trade Ideas – onde buscamos assimetrias entre o preço dos contratos negociados na BBCE e as projeções de preço realizadas pela Pontoon-e -, também publicamos semanalmente uma sugestão de portfólio com os trade calls indicados pela Pontoon-e.

Para a semana de 04 a 11 de junho, a Pontoon-e sugeriu dois “trade calls”, sendo uma opção de compra (Long) e uma de venda (Short), que apresentavam à época assimetria e risco interessantes, além de liquidez aceitável:

(i) Contrato Jun/18 (COMPRA): Lucro Potencial de R$65,50/MWh; e

(ii) Contrato 2º Sem/18 (VENDA): Lucro Potencial de R$46,50/MWh.

Em termos de liquidez o contrato de Jun/18 é atualmente o mais liquido da BBCE, com volume médio diário negociado de 37 MW médios, seguido de perto pelo contrato de Jul/18 com liquidez diária média de 50 MW médios. Dentre os demais contratos também merecem destaque os contratos referentes ao 3º Tri/18 (11 MW médios) e Set/18 (10 MW médios). Vale ressaltar que ao longo da última semana a liquidez dos contratos para entrega em Ago/18 e Set/18 cresceu substancialmente.

Para os agentes interessados em um portfólio sugerimos a seguinte alocação: (i) Jun/18: 60%; e (ii) 2º Sem/18: 40%.

Portfólio Pontoon-e
Fonte: Pontoon-e

Até o momento (11/06) nossas sugestões de trade tem registrada lucro teórico de R$17,00/MWh no contrato Jun/18 e perda teórica de R$25,00/MWh (2º Sem/18). A performance do portfólio até dia 11/06 está positiva em R$0,20/MWh..

Pontoon-e: Trade Calls Sugeridos & Performance Portfólio no dia 11/06Fonte: Pontoon-e

A tabela abaixo revela a curva de preços projetada pela Pontoon-e para alguns produtos negociados na BBCE para o submercado Sudeste/Centro-Oeste. Com exceção do contrato de Jun/18, que ainda está negociando abaixo da faixa de preço que julgamos adequado, todos os demais contratos negociados na BBCE estão atualmente cotados acima dos preços estimados pela Pontoon-e.

Tal diferença pode ser explicada por uma série de fatores endógenos à formação do preço teórico, mas de forma mais simples reflete a diferença implícita nos cenários hidrológicos utilizados na construção do preço.

Dispersão Preços: BBCE vs. Curva de Preços Pontoon-eFonte: BBCE e Pontoon-e


 

 

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