Resumo do Dia na BBCE

O mercado de energia teve nesta terça-feira (12/06) – dia dos namorados – mais um dia movimentado, registrando alta no preço dos contratos de energia (+4,0%) e boa liquidez. O volume de energia transacionado totalizou 199,2 MW médios, revelando ligeira queda em relação ao volume recorde negociado na segunda-feira (238,6 MW médios), mas ficando acima da média dos últimos cinco dias (149,9 MW médios).

Dos oitos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e referentes ao submercado SE/CO (Jun/18, Jul/18, Ago/18, Set/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) sete registraram negócios. Apenas o contrato do Bimestre Ago-Set/18 não registrou negócios.

Os contratos para entrega de energia em Set/18, 3º Tri/18 e Ago/18 foram mais uma vez os destaques positivos do dia, registrando alta de +6,6%, +5,5% e +4,9%, respectivamente. Estes contratos encerraram o dia 12/06 cotados a R$340/MWh, R$382/MWh e R$388/MWh.

Dentre os demais contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE, também registraram alta os contratos do 2º Sem/18 (+4,6%), 4º Tri/18 (+4,1%), Jul/18 (+3,8%) e Jun/18 (+2,5%).

A performance observada nesta terça-feira mostra o crescente interesse dos agentes por contratos mais distantes (Set/18, 3º Tri/18, 4º Tri/18 e 2º Sem/18) que estão sendo negociados abaixo da faixa dos R$400/MWh. Tal fato deve-se à percepção de manutenção do atual cenário de hidrologia recessiva nos próximos meses, elevando a possibilidade de preços próximos ao teto (R$505/MWh), ou acima dos R$400/MWh.

Fonte: BBCE

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 11 a 22/Junho efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos Climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias indicam a entrada de uma nova frente fria que pode ocasionar chuva no submercado S entre os dias 11 a 13 de junho, o que poderia resultar em um declínio nos preços no S e SE. Vale destacar, entretanto, que os modelos climáticos nessa época do ano não costumam ser muito precisos.

A análise dos mapas abaixo indica a possibilidade de chuva nas bacias da região SE entre os dias 15 e 18 de junho, seguido por um período seco tanto no S quanto no SE nos dias subsequentes.

Mapa de Chuva: NCEP / GEFS & INPE / CPTEC (11/Junho a 22/Junho)

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Jun/18, Jul/18, Ago/18, Set/18, Bimestre Ago-Set/18, 3º Tri/18, 4° Tri/18 e 2º Sem/18) continua elevada. O volume de energia negociada nestes contratos totalizou 199,2 MW médios no dia 12/06.

Nesta terça-feira o contrato mais negociado foi mais uma vez o para entrega de energia em Jul/18, contabilizando 70,0 MW médios (92,8 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Ago/18 com 60,5 MW médios (25,2 MW médios no dia 11) e Set/18 com 24,0 MW médios (30,4 MW médios no dia anterior). O destaque negativo do dia foi a redução da liquidez do contrato de Jun/18 (13,8 MW médios), confirmando a tese de que o atual preço deste contrato já está bem arbitrado.

Além destes, também registraram negócios os seguintes contratos: (i) 3º Tri/18 (24,0 MW médios); (ii) 2º Sem/18 (4,0 MW médios); e (iii) 4º Tri/18 (2,9 MW médios).

Fonte: BBCE

Portfólio Sugerido Pontoon-e: Semana 04 a 12/06 (Call Encerrado)

Além das sugestões de Trade Ideas – onde buscamos assimetrias entre o preço dos contratos negociados na BBCE e as projeções de preço realizadas pela Pontoon-e -, também publicamos semanalmente uma sugestão de portfólio com os trade calls indicados pela Pontoon-e.

Para a semana de 04 a 12 de junho, a Pontoon-e sugeriu dois “trade calls”, sendo uma opção de compra (Long) e uma de venda (Short), que apresentavam à época assimetria e risco interessantes, além de liquidez aceitável:

(i) Contrato Jun/18 (COMPRA): Lucro Potencial de R$65,50/MWh; e

(ii) Contrato 2º Sem/18 (VENDA): Lucro Potencial de R$46,50/MWh.

Para os agentes interessados em um portfólio sugerimos a seguinte alocação: (i) Jun/18: 60%; e (ii) 2º Sem/18: 40%.

Portfólio Pontoon-e
Fonte: Pontoon-e

Análise do Call: Estamos encerrando os dois trade calls – Compra do contrato de Jun/18 e Venda do contrato do 2º Sem/18 – como também o portfólio sugerido. A forte elevação do preço da energia ao longo da última semana, reflexo da crescente percepção de ENA abaixo da MLT (inverno) pulverizou toda e qualquer posição vendida. Tal fato limitou o desempenho final do portfólio, embora este tenha encerrado com retorno positivo.

Até o momento (12/06) nossas sugestões de trade tem registrada lucro teórico de R$27/MWh no contrato Jun/18 e perda teórica de R$39,00/MWh (2º Sem/18). A performance do portfólio neste período (04 a 12/06) ficou positiva em R$0,60/MWh.

Pontoon-e: Trade Calls Sugeridos & Performance Portfólio no dia 12/06 (Call Encerrado)Fonte: Pontoon-e

Pontoon-e | Nova Curva de Preços SE/CO

Projeções Pontoon-e: Com exceção do preço projetado para o contrato de Jun/18 (+2,0%), nossa nova curva de preços aponta para forte elevação em todos os demais contratos de energia negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e: (i) Jul/18 (+33,8%); (ii) Ago/18 (+46,5%); (iii) Set/18 (+36,5%); (iv) Bimestre Ago-Set/18 (+41,5%); (v) 3º Tri/18 (+38,4%); (vi) 4º Trim/18 (+22,7%); e (vii) 2º Sem/18 (+32,4%).

Fonte: Pontoon-e

Na tabela abaixo apresentamos a nova curva de preços para os produtos acompanhados pela Pontoon-e e negociados na BBCE.

Pontoon-e: Curva de Preços para a semana 12 a 19/06Fonte: Pontoon-e

Conforme mencionado e evidenciado no gráfico abaixo, a combinação destes dois eventos (afluência recessiva + novas premissas de ENA) resultaram na forte elevação na curva de preços da Pontoon-e.

Projeção PLD SE/CO: Análise Comparativa Cenários
Fonte: Pontoon-e

Projeção Armazenamento SE/CO: Análise Comparativa Cenários
Fonte: Pontoon-e

Dispersão Preços: Pontoon-e vs. BBCE no dia 12/06 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


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