Os contratos de energia negociados na BBCE encerraram o mês de abril com forte alta e significativo incremento no volume negociado, principalmente os contratos para entrega de energia em Maio e Junho. Este cenário está diretamente atrelado à percepção de manutenção da hidrologia desfavorável nos próximos dias, conforme evidenciado no mapa animado para o período de 30/Abr a 10/Mai.

De acordo com o Programa Mensal de Operação (PMO) publicado pelo ONS (Operador Nacional do Sistema) para a semana operativa de 28/04 a 04/05/2018, a precipitação de fraca intensidade fica restrita ao sul e ao norte do Brasil,atingindo a bacia do rio Jacuí e pontos isolados do Uruguai e do Tocantins. Nas demais bacias hidrográficas de interesse do SIN o sistema de alta pressão mantém a condição de ausência de precipitação.

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa, recessão nas afluências de todos os subsistemas, exceto para o subsistema Sul, que apresenta um leve aumento. A previsão mensal para maio indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas, com exceção do subsistema Norte.

Previsão de ENAs do PMO de Maio/2018Fonte: ONS

Volume de energia negociado volta a registrar forte alta

Considerando apenas os contratos acompanhados pela Pontoon-e (Abr, Mai, Jun, Jul, 20 Tri, 3o Tri, 4o Tri e 2o Sem) negociados na BBCE, o volume de energia negociada totalizou 192,2 MW médios, revelando boa recuperação em relação ao dia anterior, quando foram negociados apenas 109,5 MW médios.

O volume do dia 30 também ficou acima da média observada na semana anterior ~102,2 MW médios. No gráfico abaixo apresentamos a evolução do volume de energia negociada nos últimos pregões na BBCE:

 

Contratos de Maio e Junho registraram alta de +19,2% e +17,3%

Diferentemente dos últimos “pregões”, os preços dos contratos de energia registraram forte elevação, refletindo a manutenção do quadro hidrológico desfavorável. Esta alta dos preços confirmou a expectativa da Pontoon-e, conforme curva de preços publicada no último dia 24 de abril.

O contrato para entrega de energia em Abril não registrou nenhum negócio no último “pregão” do mês (30), encerrando abril cotado a R$ 105,50/MWh. Já o contrato de Maio apresentou alta expressiva +19,2% (R$230,00/MWh) e volume negociado recorde de 131,4 MW médios, mostrando forte recuperação em relação ao volume negociado no dia anterior (73,5 MW médios).

O contrato para entrega de energia em Junho também foi destaque positivo do dia, registrando valorização de +17,3% (R$207,00/MWh) e volume negociado de 48 MW médios (23 MW médios no dia anterior).

BBCE: Preço dos Contratos de Energia Negociados (R$/MWh)Fonte: BBCE

Boa oportunidade de trade nos contratos de Junho, 2oTri/18 e 4o Tri/18

Após a indefinição dos últimos dias, o mercado finalmente começou a corrigir as assimetrias observada nos contratos de Maio, Junho e 2o Tri/18, que havíamos indicado como excelente opção de compra no último dia 24 de abril:

  • Call 1 | Contrato de Maio: COMPRA
  • Call 2 | Contrato de Junho: COMPRA
  • Call 3 | Contrato 2o Tri/18: COMPRA

Como resultado, decidimos encerrar o nosso “call de compra” do contrato de Maio, realizando “lucro teórico” de R$40,00/MWh.

Quanto aos demais “calls”, embora ambos registrem até o momento lucro teórico de R$27,00/MWh e R$13,50/MWh, respectivamente, optamos por mante-los abertos, pois estes ainda apresentam risco/retorno interessantes.

Novo call sugerido. Estamos abrindo um novo call de trade: VENDA do contrato para entrega no 4o Tri/18. 

Abaixo apresentamos um resumo dos calls ativos e o lucro potencial esperado:

  • Call 1 | Contrato de Junho: COMPRA (Lucro Potencial de R$42,00/MWh)
  • Call 2 | Contrato 2o Tri/18: COMPRA (Lucro Potencial de R$17,50/MWh)
  • Call 3 | Contrato 4o Tri/18: VENDA (Lucro Potencial de R$28,00/MWh)

A tabela abaixo mostra a análise da dispersão de preços dos contratos – diferença entre os preços negociados na BBCE e a curva de preços da projetado pela Pontoon-e.

 Pontoon-e: Dispersão de PreçoFonte: Pontoon-e


 

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