A BBCE registrou mais um dia de forte valorização, com todos os contratos acompanhados pela Pontoon-e registrando alta. De uma forma geral, a alta observada no “pregão” do dia 15/05 confirma que os temores de uma ENA (Energia Natural Afluente) muito acima da média histórica no submercado S foi inteiramente descartado pelos agentes de comercialização no curto prazo.

O contrato para Mai/18 registrou valorização de +2,1%, encerrando o dia 15/05 cotado a R$292,00/MWh. Já o contrato mais líquido (Jun/18) encerrou o dia com alta de +7,1%, cotado a R$287,50/MWh.

Os contratos de Jul/18 e Ago/18 também registraram valorização, +5,7% e +5,2% respectivamente, encerrando o dia valendo R$260,00/MWh e R$263,00/MWh.

A estrela do dia 15/05 foi o contrato do bimestre Mai-Jun/18, que registrou expressiva alta +18,4% e preço de R$296,00/MWh. Os demais contratos (3o Tri/18, 4o Tri/18 e 2o Sem/18) também seguiram esta tendência de elevação e registraram alta de +7,8% (R$262,00/MWh), +5,8% (R$222,20/MWh) e +3,7% (R$241,00/MWh).

Vai Chover?

Para a semana operativa de 12/05 a 18/05/2018 está previsto o avanço de duas frentes frias uma no início e outra no fim da semana, que devem ocasionar chuva fraca a moderada nas bacias dos rios Jacuí.

Já pelos estados da região Sul a frente fria deve ocasionar chuva fraca a moderada nas bacias dos rios Uruguai e Iguaçu e no trecho incremental da UHE Itaipu, como também chuva de fraca intensidade nas bacias dos rios Jacuí, Paranapanema e Tietê. Nas demais bacias hidrográficas de interesse do SIN permanece a condição de ausência de precipitação.

A previsão mensal para maio indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

Mapa de Chuva: NCEP/GEFS & INPE/CPTEC (14/Maio a 23/Maio)

Liquidez recua na BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Mai/18, Jun/18, Jul/18, Ago/18, Bimestre Mai-Jun/18, 3o Tri/18, 4o Tri/18 e 2o Sem/18) registrou queda nesta terça-feira (15/05). O volume destes contratos totalizou 164,4 MW médios (226,4 MW médios no dia 14/05), ficando inclusive abaixo da média dos últimos cinco “pregões” (204,8 MW médios).

O contrato mais negociado do dia foi o contrato de Jun/18 com 94,0 MW médios (166,3 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato do 2o Sem/18 com 26,1 MW médios (10,1 MW médios no dia 14) e pelo contrato de Jul/18 com 22,5 MW médios (7 MW médios).

Além destes, também registraram negócios os seguintes contratos: (i) 3o Tri/18 (7,0 MW médios); (ii) Mai/18 (5,5 MW médios); (iii) Bimestre Mai-Jun/18 (2,0 MW médios); (iv) Ago/18 (2,0 MW médios); e (v) 4o Tri/18 (1,8 MW médio).

Fonte: BBCE

Portfólio Sugerido Pontoon-e (Call Encerrado)

Além das sugestões de Trade Ideas – onde buscamos assimetrias entre o preço dos contratos negociados na BBCE e as projeções de preço realizadas pela Pontoon-e -, também publicamos semanalmente uma sugestão de portfólio com os trade cals indicados pela Pontoon-e.

Para a semana de 07 a 14 de maio, a Pontoon-e sugeriu três opções de compra (Long): (i) Mai/18; (ii) Jun/18; e (iii) Mai/18-Jun/18. Para os agentes interessados em um portfólio sugerimos a seguinte alocação: (i) Mai/18: 30%; (ii) Jun/18: 50%; e (iii) Mai/18-Jun/18: 20%.

Todos os contratos apresentavam boa liquidez (média semanal) 40,5 MW médios, 132,2 MW médios e 5,8 MW médios, respectivamente. Até o momento nossas sugestões de trade registraram lucro teórico de R$32,00/MWh no contrato Mai/18, lucro de R$69,60/MWh e R$48,00/MWh nos demais contratos. A performance do portfólio até dia 15/Mai está positiva em R$54,00/MWh.

Fundamentados na presente performance do portfólio sugerido pela Pontoon-e, mas principalmente na relação risco/retorno pouco atraente neste momento, decidimos encerrar os três “trade calls” sugeridos no último dia 07/Maio. Estamos revisitando nossos modelos e em breve publicaremos a nova curva de preços e “trade calls”.

Pontoon-e: Trade Calls Sugeridos & Performance PortfólioFonte: Pontoon-e

Pontoon-e: Dispersão Preço (R$/MWh)Fonte: BBCE, Pontoon-e & EIG


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