O ONS (Operador Nacional do Sistema) publicou nesta sexta-feira (23/11) o PMO (Programa Mensal de Operação) com as premissas do Programa Mensal de Operação para o mês de novembro de 2018, bem como os resultados de despacho térmico, CMO (Custo Marginal de Operação), energia natural afluente (ENA) e armazenamentos para a 5ª semana operativa do mês, de 24 a 30 de novembro.

Abaixo apresentamos um resumo e os principais destaques deste documento.

Highlights do PMO

Custo Marginal de Operação (CMO) | Para esta 5ª semana operativa de outubro, o CMO médio estabelecido para todos os submercados do SIN (Sistema Interligado Nacional) apresentou ligeira queda, passando de R$113,40/MWh para R$96,90/MWh (-14,6%), sinalizando para uma nova redução do PLD em relação ao preço divulgado na semana anterior (R$119,21/MWh). A projeção da Pontoon-e aponta para um PLD no submercado SE/CO de ~R$100/MWh.

Vale destacar que a atualização da previsão de vazões foi o principal fator que impactou o CMO de todos os subsistemas do SIN, resultando em sua redução (-R$14,11/MWh).

Como resultado, o ONS manteve inalterada a projeção de despacho termelétrico para a próxima semana (4,7 GW médios): (i) Inflexibilidade: 3,2 GW médios; (ii) Ordem de Mérito: 1,0 GW médios; e (iii) Restrição Elétrica: 0,5 GW médios.

Lembramos que o PLD para a semana de 24 a 30 de novembro será publicado nesta sexta-feira (23/11), no final do dia.

PMO (Outubro – 24 a 30/11) | Custo Marginal de Operação (R$/MWh) 
 
Fonte: ONS

Energia Natural Afluente (ENA) | A ENA esperada pelo ONS para a 5ª semana operativa aponta para um expressivo aumento na afluência nos submercados SE (de 130% para 160%), NE (de 89% para 132%) e N (de 76% para 97%). Já a estimativa para o submercado sul é de queda: S (de 77% para 73%).

O ONS estima para o mês de novembro afluência recessiva apenas nos submercados nordeste e norte: NE (de 77% para 69%) e N (de 72% para 74%). Para os demais submercados a estimativa é de hidrologia acima da média histórica (MLT): SE (de 120% para 129%), S (de 108% para 109%).

PMO (Outubro – 24 a 30/11) | Energia Natural Afluente (%MLT) 
 
Fonte: ONS

Armazenamento | Para o mês de outubro (31/10) os valores esperados dos níveis de armazenamento final pelo ONS são: SE (20,0%), S (74,4%), NE (25,8%) e N (26,4%). Já a estimativa para o nível dos reservatórios para o final de novembro (30/11) publicada é a seguinte: SE (de 21,8% para 23,1%); S (de 72,2% para 70,9%), NE (de 29,8% para 29,7%) e N (de 19,1% para 20,4%).

PMO (Outubro – 24 a 30/11) | Nível dos Reservatórios no dia 30/11 (%) 
 
Fonte: ONS

Carga de Energia | De acordo com o PMO publicado hoje, referente ao mês de novembro, a estimativa de crescimento da carga no SIN realizada pelo ONS passou de +2,6% para +2,1%. Este crescimento reflete a expansão do consumo na quase totalidade dos submercados: SE (de +1,9% para +1,6%), S (de +5,9% para +4,4%) e NE (de +3,5% para +4,2%). A exceção foi o submercado N (de -1,8% para -2,8%).

Estes novos números indicam uma queda de -281 MW médios na carga estimada do SIN para o mês de novembro, puxados principalmente pelos submercados SE/CO (-129 MW médios) e S (-169 MW médios). Já a expectativa de carga para a 5ª semana está -590 MW médios mais baixa, com redução esperada no SE/CO (-300 MW médios), S (-300 MW médios) e N (-50 MW médios). A exceção é o submercado NE que sinaliza para um crescimento de +60 MW médios).

PMO (Outubro – 24 a 30/11) | Carga de Energia (MW médios)Fonte: ONS

Corte do CMO mais uma vez reflete melhora da afluência. A forte queda observada no CMO médio de R$113,40/MWh para R$96,90/MWh (-14,6%), estabelecido para todos os submercados do SIN, sinaliza que o PLD a ser divulgado no final do dia deverá ser inferior ao PLD médio da última semana (R$119,21/MWh). A decisão do ONS em reduzir o CMO nesta 5ª semana deve-se fundamentalmente a atualização da previsão de vazões, o que impactou o CMO de todos os subsistemas do SIN, resultando em sua redução (-R$14,11/MWh). Vale destacar, a expressiva elevação na projeção de ENA para esta 5ª semana no SE/CO, que passou de 130% para 160% da MLT.

Pontoon-e projeta PLD da 5ª semana ~R$100/MWh. Esta redução do CMO certamente impactará o PLD a ser anunciado no final do dia e consequentemente a projeção de preços dos agentes para a próxima semana. Nossa estimativa é de um PLD próximo a R$100/MWh.

Embora grande parte desta queda já tenha sido antecipada pelos agentes ao longo das últimas duas semanas, a tendência é que a confirmação de um PLD próximo a R$100/MWh para a 5º semana operativa, deva gerar um novo movimento “across-the-board” de corte nas projeções de preço da energia para os próximos meses, não apenas para Dez/18 (M+1), mas principalmente nos preços para Jan/19 (M+2), Fev/19 (M+3) e Mar/19 (M+4). Mercado deve manter viés de baixa ao longo da próxima semana.

Cenário publicado pelo ONS hoje (23/11) deverá resultar em novo corte na curva de preços Pontoon-e. Pontoon-e atualizou sua curva de preços para o submercado SE/CO no último dia 13/11. Diante das novas estimativas de afluência para o submercado SE/CO publicados na manhã desta sexta-feira (23/11), que traz uma expressiva elevação da ENA estimada, estaremos revendo nossas projeções de PLD para os próximos meses.

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