O ONS (Operador Nacional do Sistema) publicou nesta sexta-feira (07/12) a RV1 do PMO (Programa Mensal de Operação) com as premissas do Programa Mensal de Operação para o mês de dezembro de 2018, bem como os resultados de despacho térmico, CMO (Custo Marginal de Operação), energia natural afluente (ENA) e armazenamentos para a 2ª semana operativa do mês, de 08 a 14 de dezembro.

Abaixo apresentamos um resumo e os principais destaques deste documento.

Highlights do PMO

Custo Marginal de Operação (CMO) | Para esta 2ª semana operativa de outubro, o CMO médio estabelecido para todos os submercados do SIN (Sistema Interligado Nacional) apresentou ligeira queda, passando de R$54,14/MWh para R$62,19/MWh (+14,9%), sinalizando para uma elevação do PLD em relação ao preço divulgado na semana anterior (R$59,04/MWh). A projeção da Pontoon-e aponta para um PLD no submercado SE/CO de ~R$66/MWh.

Razões para a queda do PLD | Vale destacar que a atualização da previsão de vazões foi o principal fator que conduziu à elevação do CMO em todos os subsistemas do SIN. Para o subsistema SE/CO houve uma redução da previsão de ENA (Energia Natural Afluente) mensal de 57,5 GW médios para 54,4 GW médios (-3,1 GW médios). O impacto isolado desta atualização foi de +R$9,54/MWh.

Despacho Termelétrico | Apesar desta piora da vazão esperada, o ONS praticamente não alterou a projeção de despacho termelétrico para a próxima semana (de 4,4 GW médios para 4,3 GW médios): (i) Inflexibilidade: 2,6 GW médios; (ii) Ordem de Mérito: 1,3 GW médios; e (iii) Restrição Elétrica: 0,4 GW médios.

Lembramos que o PLD para a semana de 01 a 07 de dezembro será publicado nesta sexta-feira (30/11), no final do dia.

PMO (Dezembro – 08 a 14/12) | Custo Marginal de Operação (R$/MWh)  
 
Fonte: ONS

Energia Natural Afluente (ENA) | A ENA esperada pelo ONS para a 2ª semana operativa em relação a semana anterior aponta para um expressiva redução na afluência em todos os submercados: SE (de 112% para 102%) e S (de 80% para 62%). Já para os demais subsistemas a projeção é de elevação da afluência: NE (de 67% para 87%) e N (de 65% para 110%).

O ONS estima para o mês de dezembro afluência recessiva apenas nos submercados sul e nordeste: S (de 83% para 74%) e NE (de 91% para 99%). Já a projeção para o submercado sudeste e norte é de hidrologia acima da média histórica (MLT): SE (de 121% para 115%) e N (de 90% para 126%).

PMO (Dezembro – 08 a 14/12) | Energia Natural Afluente (%MLT) 
 
Fonte: ONS

Armazenamento | Para o mês de novembro (30/11) os valores finais dos níveis de armazenamento apresentados pelo ONS são: SE (24,2%), S (69,8%), NE (30,1%) e N (22,1%). Já a estimativa para o nível dos reservatórios para o final de dezembro (31/12) publicada é a seguinte: SE (de 33,5% para 31,9%); S (de 66,6% para 64,2%), NE (de 42,9% para 44,4%) e N (de 19,5% para 28,8%).

PMO (Dezembro – 08 a 14/12) | Nível dos Reservatórios no dia 31/12 (%) 
 
Fonte: ONS

Carga de Energia | De acordo com o PMO publicado hoje, referente ao mês de dezembro, a estimativa de crescimento da carga no SIN realizada pelo ONS foi mantida em +1,3%. Este crescimento reflete a expansão do consumo na quase totalidade dos submercados: SE (de +1,9% para +2,0%), S (de +0,4% para +0,1%) e NE (de +2,6% para +3,3%). A exceção foi o submercado N (de -3,6% para -5,2%).

Estes novos números indicam um ligeiro aumento (+7 MW médios) na carga estimada do SIN para o mês de dezembro, puxados principalmente pelos submercados SE/CO (+49 MW médios) e NE (+79 MW médios). Já a expectativa de carga para a 2ª semana está -83 MW médios mais baixa, com redução esperada no N (-153 MW médios). A exceção é o submercado NE que sinaliza para um crescimento de +70 MW médios.

PMO (Dezembro – 08 a 14/12) | Carga de Energia (MW médios)Fonte: ONS

Elevação do CMO reflete piora na expectativa de vazão. O aumento observado no CMO médio de R$54,14/MWh para R$62,19/MWh (+14,9%), estabelecido para todos os submercados do SIN, sinaliza que o PLD a ser divulgado no final do dia deverá ser superior ao PLD médio da última semana (R$59,04/MWh).

O principal fator que impactou o CMO de todos os subsistemas do SIN foi a atualização da previsão de vazões. Para o subsistema SE/CO houve uma redução da previsão de ENA (Energia Natural Afluente) mensal de 57,5 GW médios para 54,4 GW médios (-3,1 GW médios). O impacto isolado desta atualização foi de +R$9,54/MWh.

Pontoon-e projeta PLD da 2ª semana ~R$66/MWh. Esta elevação do CMO certamente impactará o PLD a ser anunciado no final do dia e consequentemente a projeção de preços dos agentes para a próxima semana. Nossa estimativa é de um PLD próximo a R$66/MWh.

Elevação do PLD abre espaço para ajuste positivo nos preços. Embora grande parte desta correção já tenha sido antecipada pelos agentes ao longo dos últimos dias, a tendência é que a confirmação de um PLD próximo a R$66/MWh para a 2º semana operativa novembro, deva gerar um novo movimento “across-the-board” de elevação nas projeções de preço da energia para os próximos meses, não apenas para Jan/18 (M+1), mas principalmente nos preços para Fev/19 (M+2), Mar/19 (M+3) e Abr19 (M+4).

Embora o preço da energia para entrega em Dez/18 já esteja sendo negociado no mercado livre próximo de R$66/MWh, próximo, portanto, tanto do PLD que a Pontoon-e projeta para a 2ª semana de dezembro, vemos espaço para uma correção técnica positiva nos contratos para Jan/19, Fev/19 e Mar/19, que estão sendo negociados em torno de R$90/MWh, R$115/MWh e R$125/MWh, respectivamente.

Cenário publicado pelo ONS hoje (07/12) deverá resultar em um pequeno ajuste na curva de preços da Pontoon-e. Pontoon-e atualizou sua curva de preços para o submercado SE/CO no último dia 05/12. Diante das novas estimativas de afluência para o submercado SE/CO publicados na manhã desta sexta-feira (07/12), que traz uma redução da ENA estimada, estaremos revendo nossas projeções de PLD para os próximos meses.

O acesso ao nosso mais recente relatório de preço está disponibilizado no link abaixo:

Pontoon-e | Nova Curva de Preços (05/12)

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