O ONS (Operador Nacional do Sistema) publicou nesta sexta-feira (30/11) o PMO (Programa Mensal de Operação) com as premissas do Programa Mensal de Operação para o mês de dezembro de 2018, bem como os resultados de despacho térmico, CMO (Custo Marginal de Operação), energia natural afluente (ENA) e armazenamentos para a 1ª semana operativa do mês, de 01 a 07 de dezembro.

Abaixo apresentamos um resumo e os principais destaques deste documento.

Highlights do PMO

Custo Marginal de Operação (CMO) | Para esta 1ª semana operativa de outubro, o CMO médio estabelecido para todos os submercados do SIN (Sistema Interligado Nacional) apresentou ligeira queda, passando de R$96,90/MWh para R$54,14/MWh (-44,1%), sinalizando para uma nova e expressiva redução do PLD em relação ao preço divulgado na semana anterior (R$100,72/MWh). A projeção da Pontoon-e aponta para um PLD no submercado SE/CO de ~R$60/MWh.

Razões para a queda do PLD | Vale destacar que o principal fator que impactou o CMO de todos os subsistemas do SIN foi a atualização da Função de Custo Futuro (FCF), que resultou em uma redução de -R$49,85/MWh.

Despacho Termelétrico | Como resultado, o ONS reduziu a projeção de despacho termelétrico para a próxima semana (de 4,7 GW médios para 4,4 GW médios): (i) Inflexibilidade: 3,1 GW médios; (ii) Ordem de Mérito: 0,9 GW médios; e (iii) Restrição Elétrica: 0,3 GW médios.

Lembramos que o PLD para a semana de 01 a 07 de dezembro será publicado nesta sexta-feira (30/11), no final do dia.

PMO (Dezembro – 01 a 07/12) | Custo Marginal de Operação (R$/MWh)  
 
Fonte: ONS

Energia Natural Afluente (ENA) | A ENA esperada pelo ONS para a 1ª semana operativa em relação a semana anterior aponta para um expressiva redução na afluência em todos os submercados: SE (de 160% para 112%), S (de 73% para 80%), NE (de 132% para 67%) e N (de 97% para 65%).

O ONS estima para o mês de dezembro afluência recessiva apenas nos submercados sul, nordeste e norte: S (de 109% para 83%), NE (de 69% para 91%) e N (de 74% para 90%). Já a projeção para o submercado sudeste a projeção é de hidrologia acima da média histórica (MLT): SE (de 129% para 121%).

PMO (Dezembro – 01 a 07/12) | Energia Natural Afluente (%MLT)  
 
Fonte: ONS

Armazenamento | Para o mês de novembro (30/11) os valores finais dos níveis de armazenamento apresentados pelo ONS são: SE (24,2%), S (69,8%), NE (30,1%) e N (22,1%). Já a estimativa para o nível dos reservatórios para o final de dezembro (31/12) publicada é a seguinte: SE (33,5%); S (66,6%), NE (42,9%) e N (19,5%).

PMO (Dezembro – 01 a 07/12) | Nível dos Reservatórios no dia 31/12 (%) 
 
Fonte: ONS

Carga de Energia | De acordo com o PMO publicado hoje, referente ao mês de dezembro, a estimativa de crescimento da carga no SIN realizada pelo ONS é de +1,3%. Este crescimento reflete a expansão do consumo na quase totalidade dos submercados: SE (+1,9%), S (+0,4%) e NE (+2,6%). A exceção foi o submercado N (-3,6%).

Para o subsistema Nordeste, a previsão de ocorrência de elevadas temperaturas e baixos índices de precipitação nas capitais da região, justificam a taxa de crescimento esperada de 2,6%, em relação à dezembro de 2017. Para o subsistema Norte, a manutenção da carga reduzida de um consumidor livre conectado na Rede Básica, desde abril do ano em curso, justifica o decréscimo de 3,8% em relação à dezembro do ano passado.

PMO (Dezembro – 01 a 07/12) | Carga de Energia (MW médios)Fonte: ONS

Corte do CMO mais uma vez reflete melhora da afluência. A forte queda observada no CMO médio de R$96,90/MWh para R$54,14/MWh (-44,1%), estabelecido para todos os submercados do SIN, sinaliza que o PLD a ser divulgado no final do dia deverá ser inferior ao PLD médio da última semana (R$100,72/MWh). O principal fator que impactou o CMO de todos os subsistemas do SIN foi a atualização da Função de Custo Futuro (FCF), que resultou em uma redução de -R$49,85/MWh.

Pontoon-e projeta PLD da 1ª semana ~R$60/MWh. Esta redução do CMO certamente impactará o PLD a ser anunciado no final do dia e consequentemente a projeção de preços dos agentes para a próxima semana. Nossa estimativa é de um PLD próximo a R$60/MWh.

Viés de baixa deverá permanecer ao longo da próxima semana. Embora grande parte desta queda já tenha sido antecipada pelos agentes ao longo dos últimos dias a tendência é que a confirmação de um PLD próximo a R$60/MWh para a 1º semana operativa novembro, deva gerar um novo movimento “across-the-board” de corte nas projeções de preço da energia para os próximos meses, não apenas para Dez/18 (M+1), mas principalmente nos preços para Jan/19 (M+2), Fev/19 (M+3) e Mar/19 (M+4).

Embora o preço da energia para entrega em Dez/18 já esteja sendo negociado no mercado livre próximo de R$65/MWh, próximo, portanto, tanto do PLD que a Pontoon-e projeta para a 1ª semana de dezembro, como do PLD mínimo (R$40,16/MWh), vemos espaço para uma correção técnica negativa nos contratos para Jan/19, Fev/19 e Mar/19, que estão sendo negociados em torno de R$85/MWh, R$108/MWh e R$123/MWh, respectivamente.

Cenário publicado pelo ONS hoje (30/11) deverá resultar em novo corte na curva de preços da Pontoon-e. Pontoon-e atualizou sua curva de preços para o submercado SE/CO no último dia 27/11. Diante das novas estimativas de afluência para o submercado SE/CO publicados na manhã desta sexta-feira (30/11), que traz uma expressiva elevação da ENA estimada, estaremos revendo nossas projeções de PLD para os próximos meses.

O acesso ao nosso mais recente relatório de preço está disponibilizado no link abaixo:

https://pontoon-e.com/pontoon-e-nova-curva-de-precos-27-11/
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