O ONS (Operador Nacional do Sistema) publicou nesta sexta-feira (28/09) o PMO (Programa Mensal de Operação) com as premissas do Programa Mensal de Operação para o mês de outubro de 2018, bem como os resultados de despacho térmico, CMO (Custo Marginal de Operação), energia natural afluente (ENA) e armazenamentos para a 1ª semana operativa do mês, de 29 a 05 de outubro.

Abaixo apresentamos um resumo e os principais destaques deste documento.

Highlights do PMO

Custo Marginal de Operação (CMO) | Para esta 1ª semana operativa de outubro, o CMO médio estabelecido para todos os submercados do SIN (Sistema Interligado Nacional) voltou a recuar passando de R$428,06/MWh para R$387,03/MWh, sinalizando mais uma redução do PLD em relação ao preço divulgado na semana anterior (R$441,87/MWh).

Vale destacar que a atualização da Função de Custo Futuro (FCF) foi o principal fator que impactou na redução do CMO em todos os subsistemas do SIN (-R$170/MWh).

Lembramos que o PLD para a semana de 29 a 05 de outubro será publicado nesta sexta-feira (27/09), no final do dia.

PMO (Outubro – 29 a 05/10) | Custo Marginal de Operação (R$/MWh) 
Fonte: ONS

Energia Natural Afluente (ENA) | A ENA esperada pelo ONS para a 1ª semana operativa aponta para uma queda expressiva na afluência no submercados SE (de 92% para 74%), S (de 88% para 50%) e NE (de 38% para 36%). Já para o submercado N o ONS estima ligeiro aumento da na ENA na 1ª semana: N (de 64% para 65%). A previsão para o mês de outubro continua de afluência recessiva na totalidade dos submercados, com a ENA muito abaixo da MLT (Média de Longo Termo): SE (78%), S (64%), NE (43%) e N (69%).

PMO (Outubro – 29 a 05/10) | Energia Natural Afluente (%MLT) 
Fonte: ONS

Armazenamento | Para o mês de setembro os valores esperados dos níveis de armazenamento final pelo ONS são: SE (23,3%), S (48,0%), NE (28,9%) e N (42,1%). Já a estimativa para o nível dos reservatórios para o final de outubro (31/10) publicada é a seguinte: SE (17,9%); S (44,4%), NE (24,7%) e N (30,2%).

PMO (Outubro – 29 a 05/10) | Nível dos Reservatórios no dia 31/10 (%)  
 
Fonte: ONS

Carga de Energia | O ONS apresentou a estimativa de carga para o mês de outubro. De acordo com o PMO publicado hoje, o ONS prevê crescimento de 1,5% na carga do SIN. Grande parte deste desempenho deve-se a ao desempenho positivos dos submercados S (+3,3%), SE (+2,0%) e NE (+0,3%). Já a expectativa em relação a carga para o submercado N é negativa (-3,5%).

PMO (Outubro – 29 a 05/10) | Carga de Energia (MW médios)Fonte: ONS

A redução do CMO médio de R$428,06/MWh para R$387,03/MWh estabelecido para todos os submercados do SIN, sinaliza que o PLD a ser divulgado no final do dia será inferior ao PLD médio da última semana (R$441,87/MWh). Nossa estimativa é de um PLD próximo a R$380/MWh.

Este cenário, se confirmado, contribui para uma queda no preço da energia, principalmente após o “rebound” observado ao longo dos últimos “pregões”.

Por outro lado, com exceção do observado no submercado Norte, as ENAs esperadas para a 1ª semana operativa de outubro nos demais submercados sofreram forte redução. Vale destacar que o ONS manteve o cenário de afluência recessiva em todos os submercados ara o mês de outubro, sugerindo a possibilidade de preços elevados ao longo do mês de outubro.

A leitura deste PMO não é algo trivial, pois embora o ONS tenha optado por aplicar um corte mais agressivo no CMO – devido principalmente a forte queda da Função de Custo Futuro (-R$170/MWh), fruto da boa hidrologia ocorrida na última semana -, o cenário hidrológico estimado para a 1ª semana em todos os submercados não é dos mais positivos. Isto se confirmado, tende a gerar novo impacto na Função Custo Futuro, porém desta vez resultando na elevação no PLD para a próxima semana.

Dito isto, qual a tendência? 

Nossa curva de preços sinaliza para outubro PLD médio de R$364/MWh, ligeiramente abaixo do PLD que esperamos para a 1ª semana (~R$380/MWh). No momento, entendemos que os números publicados neste PMO vem em linha com a estimativa da Pontoon-e e, portanto, não vemos a necessidade de ajustes profundos em nossa curva de preços.

Nova curva de preços futuros Pontoon-e publicado no dia 19/09: 

https://pontoon-e.com/nova-curva-de-precos-pontoon-e-19-09/

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