Conjuntura: Ajuste na carga afeta preços futuros

A Pontoon-e atualizou no dia 04/06 sua curva de preços futuros para o período compreendido entre junho a dezembro para o submercado SE/CO. Esta nova curva de preços já incorpora o recente corte na carga anunciado pelo ONS (Operador Nacional do Sistema) no último dia 30/05.

Com exceção dos preços projetados para os contratos de Jun/18 (+4,4%) e 4o Trim/18 (+1,5%), nossa nova curva de preços sinaliza queda em todos os demais contratos de energia negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e: (i) Ago/18 (-5,6%); (ii) Bimestre Ago-Set/18 (-3,5%); (iii) 3o Tri/18 (-3,1%); (iv) Jul/18 (-1,9%); (v) Set/18 (-1,2%); e (vi) 2o Sem/18 (-1,2%).

Na tabela abaixo apresentamos a nova curva de preços para os produtos acompanhados pela Pontoon-e e negociados na BBCE.

Pontoon-e: Curva de Preços para a semana 04 a 11/06Fonte: Pontoon-e & EIG

O contexto geral continua muito parecido com o observado ao longo de maio, com os mapas mostrando manutenção do quadro de afluência recessiva. Nossas simulações contemplam para o mês de junho uma ENA (Energia Natural Afluente) de 77% da MLT (Média de Longo Termo) no submercado SE/CO e de 61% da MLT no S. Ressaltamos que os mapas estão bem voláteis, principalmente quanto as previsões para os submercados SE/CO e S.

A combinação destes dois eventos (corte da carga + afluência recessiva), entretanto, resultaram em uma ligeira queda em nossas projeções para o período de junho a dezembro (-1,3% na média).

A exceção foi a nossa estimativa de PLD (SE/CO) para Jun/18, que subiu para R$453MWh (R$434MWh). Já nossa estimativa para Jul/18 recuou para R$317/MWh (R$323/MWh), para Ago/18 para R$271/MWh (R$287/MWh) e para o Bimestre Ago-Set/18 desceu para R$261/MWh (R$270/MWh).

Projeção PLD SE/CO: Análise Comparativa Cenários
Fonte: Pontoon-e & EIG

Pontoon-e estima manutenção da Bandeira Vermelha 2 (+R$50/MWh) em Julho e Julho

Embora a nova curva de preços publicada pela Pontoon-e no último dia 04/06 aponte para uma ligeira redução no PLD projetado para julho e agosto, todas as informações disponíveis até o momento sinalizam para a manutenção da Bandeira Tarifária Vermelha 2  nos meses de junho e julho.

Nossa expectativa está fundamentada na combinação de uma hidrologia desfavorável para estes meses e GSF (Generation Scaling Factor) inferior a 100% (~65% e 64%), em função da estratégia de sazonalização da energia assegurada das usinas hidrelétricas definida pelos agentes de geração em dezembro de 2017.

Na tabela abaixo apresentamos a nova projeção de PLD (SE/CO) realizada pela Pontoon-e, como também o resumo do nosso modelo de estimativa de Bandeira Tarifária (Heat Map).

Projeção Bandeira Tarifária: Heat Map Pontoon-e (em 04/06)Fonte: Pontoon-e

Bandeira Vermelha 2 terá um impacto médio de ~10,5% nas tarifas em junho

Lembramos que a manutenção da Bandeira Vermelha 2 traz um impacto de R$50/MWh na tarifa paga pelos consumidores em todo o Brasil, resultando em um reajuste adicional de ~10,5%.

A título de exemplo lembramos que a Bandeira Amarela – que adiciona automaticamente R$10/MWh na tarifa – resulta em um reajuste médio de 2,0% na tarifa B1 e a Bandeira Vermelha 1 – acréscimo de R$30/MWh – implicará em um reajuste médio de 6,3% na tarifá B1.

Pontoon-e: Projeção Bandeira TarifáriaFonte: Pontoon-e


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