Nova redução da ENA de maio eleva preços futuros de energia

A Pontoon-e atualizou sua curva de preços futuros para o período compreendido entre maio a dezembro. Em resumo, a nova curva de preços projetado aponta para uma ligeira elevação em relação a semana anterior (+3,9%), com exceção dos contratos para Jun/18 e bimestre Mai-Jun/18, que apresentaram uma ligeira queda (-6,0% e -0,8%).

As projeções para os demais contratos registraram na média elevação de +6,4%, com destaque para os contratos do 3o Tri/18 (+8,0%) e 2o Sem/18 (+6,5%). Este cenário está fundamentado na expectativa de um regime pluviométrico menos favorável no curto prazo, conforme evidenciado no mapa animado abaixo.

Vai Chover?

Para a semana operativa de 12/05 a 18/05/2018 está previsto o avanço de duas frentes frias uma no início e outra no fim da semana, que devem ocasionar chuva fraca a moderada nas bacias dos rios Jacuí.

Já pelos estados da região Sul a frente fria deve ocasionar chuva fraca a moderada nas bacias dos rios Uruguai e Iguaçu e no trecho incremental da UHE Itaipu, como também chuva de fraca intensidade nas bacias dos rios Jacuí, Paranapanema e Tietê. Nas demais bacias hidrográficas de interesse do SIN permanece a condição de ausência de precipitação.

A previsão mensal para maio indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

Mapa de Chuva: NCEP/GEFS & INPE/CPTEC (14/Maio a 23/Maio)

 

Pontoon-e revisa PLD (SE/CO) de junho para baixo

A deterioração na expectativa da ENA (Energia Natural Afluente) para o período operativo compreendido entre o dia 12 a 18 de maio, onde preve-se ENA de 75% (SE/CO) e 45% (S), culminaram na elevação da nossa projeção de PLD (Preço de Liquidação de Diferenças) para o mês de maio (+4,9%). Por outro lado, estamos com uma visão mais favorável em relação a hidrologia para o mês de junho.

Nossa estimativa de PLD (SE/CO) para Maio/18 passou para R$300/MWh (R$286/MWh em 07/Maio), para Junho/18 caiu para R$297/MWh (R$316/MWh), para Julho/18 subiu para R$276/MWh (R$257/MWh) e para o bimestre Mai-Jun/18 caiu para R$298,50/MWh (R$301/MWh). No gráfico abaixo apresentamos a nova curva de preços Pontoon-e & EIG para os cenáros Base (100% MLT), Seco (85% MLT) e Úmido (115% MLT).

Fonte: Pontoon-e & EIG

Esta alteração deve-se fundamentalmente à expectativa de uma afluência menos favorável para as próximas semanas. Como resultado, revisamos novamente para baixo nossa expectativa de ENA (Energia Natural Afluente) para o sistema Sudeste/Centro-Oeste de 82% da MLT para 78% da MLT em Maio. Para o mês de junho optamos por elevar nossa estimativa de ENA, que passou de 82% para 100%.

 Fonte: Pontoon-e & EIG

Portfólio Sugerido Pontoon-e (Novo Call)

Além das sugestões de Trade Ideas – onde buscamos assimetrias entre o preço dos contratos negociados na BBCE e as projeções de preço realizadas pela Pontoon-e -, também publicamos semanalmente uma sugestão de portfólio com os trade cals indicados pela Pontoon-e.

Para a semana de 14 a 21 de maio, a Pontoon-e está sugerindo três opções de compra (Long), que apresentam assimetria e risco interessantes:

(i) Contrato Jun/18: Lucro Potencial de R$28,50/MWh;

(ii) Contrato Jul/18: Lucro Potencial de R$30,00/MWh; e

(iii) Contrato Bimestre Mai/18-Jun/18: Lucro Potencial de R$48,50/MWh.

Para os agentes interessados em um portfólio sugerimos a seguinte alocação: (i) Mai/18: 40%; (ii) Jun/18: 40%; e (iii) Mai/18-Jun/18: 20%.

Fonte: Pontoon-e

 

Em termos de liquidez o contrato de Jun/18 é atualmente o mais liquido da BBCE, com tvolume médio negociado de 133,2 MW médios. Já os contratos de Jul/18 e Bimestre Mai-Jun/18 tem registrado até o momento liquidez bastante reduzida (2,6 MW médios e 6,8 MW médios). Vale ressaltar, entretanto, que com o decorrer do tempo o contrato Jul/18 irá apresentar um expressivo aumento na liquidez média.

Pontoon-e: Trade Calls Sugeridos & Performance PortfólioFonte: Pontoon-e

Pontoon-e: Projeção PLD (SE/CO)Fonte: Pontoon-e & EIG

Pontoon-e: Dispersão Preço (R$/MWh)Fonte: BBCE, Pontoon-e & EIG


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