Piora da expectativa da ENA eleva preços futuros de energia

A Pontoon-e atualizou sua curva de preços futuros para o período compreendido entre maio a dezembro. Em resumo, a nova curva de preços projetado aponta para uma elevação expressiva, principalmente nos meses de junho e julho, em virtude da expectativa de um regime pluviométrico menos favorável no curto prazo, conforme evidenciado no mapa animado abaixo.

Situação hidrológica continua desfavorável

Na próxima semana a precipitação de fraca intensidade fica restrita ao sul e ao norte do Brasil, atingindo a bacia do rio Jacuí e pontos isolados do Uruguai e do Tocantins. Nas demais bacias hidrográficas de interesse do SIN o sistema de alta pressão mantém a condição de ausência de precipitação.

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa, recessão nas afluências de todos os subsistemas, exceto para o subsistema Sul, que apresenta um leve aumento.

A previsão mensal para maio indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas, com exceção do subsistema Norte.

Mapa de Chuva: NCEP/GEFS & INPE/CPTEC (02/Maio a 11/Maio)

Pontoon-e revisa PLD (SE/CO) para cima

A deterioração na expectativa da MLT (Média de Longo Termo) para o período operativo compreendido entre o dia 02 de a 11 de maio, onde prevê-se recessão nas afluências na quase totalidade dos subsistemas, culminaram na elevação dos nossas projeções para os meses de Maio (+17,3%), Junho (+10,0%), Julho (+1,6%) e 2o Tri/18 (+11,0%).

Nossa estimativa de PLD (SE/CO) para Maio passou para R$251/MWh (R$214/MWh em 24/Abril), para Junho subiu para R$274/MWh (R$249/MWh), Julho para R$257/MWh (R$253/MWh) e para o 2o Tri/18 subiu para R$212/MWh (R$191/MWh). No gráfico abaixo apresentamos a nova curva de preços Pontoon-e & EIG para os cenáros Base (100% MLT), Seco (85% MLT) e Úmido (115% MLT).

Fonte: Pontoon-e & EIG

Esta alteração deve-se fundamentalmente à expectativa de uma afluência menos favorável para as próximas semanas. Como resultado, revisamos novamente para baixo nossa expectativa de ENA (Energia Natural Afluente) para o sistema Sudeste/Centro-Oeste de 91% da MLT para 88% da MLT em Maio.

Fonte: Pontoon-e & EIG

Boa oportunidade de trade nos contratos de Junho, Julho e 2oTri/18

A análise da dispersão de preços dos contratos – diferença entre os preços negociados na BBCE e a curva de preços da projetado pela Pontoon-e -, apontam para algumas oportunidades de trade. Dos contratos analisados pela Pontoon-e, três apresentam assimetria e risco interessantes:

Call Sugeridos pela Pontoon-e

  • Call 1 | Contrato de Junho: COMPRA  (Lucro Potencial: R$34,00/MWh)
  • Call 2 | Contrato de Julho: COMPRA (Lucro Potencial: R$47,00/MWh).
  • Call 3 | Contrato 2o Tri/18: COMPRA (Lucro Potencial: R$22,00/MWh)

Além destes, dois outros contratos também revelam forte assimetria, porém apresentam risco mais elevado pois encontram-se mais distantes no tempo e, portanto, mais sujeitos a alterações bruscas nas projeções:

  • Contrato 4o Tri/18: VENDA (Lucro Potencial: R$35,00/MWh)
  • Contrato 2o Sem/18: VENDA (Lucro Potencial: R$37,50/MWh)

Vale destacar que no dia 30 de Abril, decidimos encerrar o nosso “call de compra” do contrato de Maio (aberto no dia 24 de Abril), realizando “lucro teórico” de R$40,00/MWh.

Quanto aos “calls” de Junho e 2o Tri/18 – iniciados no dia 24 de Abril -, relembramos que ambos acumulam até o momento lucro teórico de R$60,00/MWh e R$30,00/MWh, respectivamente. Apesar desta excelente desempenho, entendemos que a relação risco/retorno continua muito atraente.

 

Pontoon-e: Projeção PLD (SE/CO)                                  Pontoon-e: Dispersão Preço 

    Fonte: Pontoon-e & EIG


 

 

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