Conjuntura

A Pontoon-e atualizou no dia 02/07 sua curva de preços futuros para o período compreendido entre julho a dezembro para o submercado SE/CO. Esta nova curva de preços já incorpora os recentes ajustes na carga de energia, como também as novas condições de armazenamento e afluência.

As novas projeções publicadas apresentam elevação em relação às estimativas do dia 24/06 (+7,6% média),  principalmente para os meses de dezembro (+14,8%), novembro (+12,3%) e outubro (+6,2%), devido em grande parte a  piora do cenário de afluência nos submercados sul e sudeste e da consequente deterioração das condições iniciais de armazenamento.

A ENA média da nova curva de preços publicada: Base (84% MLT), Seco (81% MLT) e Úmido (91% MLT).

Vai Chover?

A análise dos mapas de previsão de precipitação para o período de 30 a 09/Julho, efetuados pelo Centro de Previsão de Tempo e Estudos climáticos/Instituto Nacional de Pesquisas Espacias (INPE/CPTEC) e previstas a partir do modelo de previsão ETA para os próximos 10 dias,  indicam para a 1ª semana de julho (30 a 06/07) chuva fraca nas bacias dos rios Jacuí, Uruguai e em pontos isolados do Iguaçu. No final da semana deve ocorrer precipitação de intensidade fraca nas bacias dos rios Uruguai, Iguaçu, no trecho incremental a UHE Itaipu e em pontos isolados do Paranapanema.

No início da próxima semana uma nova frente fria avança pela região Sul e pelo litoral da região Sudeste ocasionando chuva fraca nas bacias dos rios Jacuí, Uruguai e em pontos isolados do Iguaçu. No final da semana a atuação de áreas de instabilidade nas regiões Sul e Sudeste ocasiona precipitação de intensidade fraca nas bacias dos rios Uruguai, Iguaçu, no trecho incremental a UHE Itaipu e em pontos isolados do Paranapanema.

Mapa de Chuva: NCEP / GEFS & INPE / CPTEC (30 a 09/Julho)

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa, recessão nas afluências de todos os subsistemas, exceto o subsistema Sul que apresenta aumento em sua previsão.

PMO | Julho (REV0) – Previsão de ENAs Julho  
 Fonte: ONS

A previsão mensal para julho indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

Pontoon-e Alquimia: Preço, Mercado & Clima

PLD 1ª Semana: A CCEE publicou na última sexta-feira o PLD para o período entre 30 a 06 de julho. Conforme antecipado pela Pontoon-e, o PLD válido para a 1ª semana operativa em todos os submercados (SE/CO, S, NE e N) foi mantido no “teto” estabelecido pela Aneel para o ano de 2018 (R$505,18/MWh).

ENA: Para a 1ª semana de julho são previstas afluências em torno de 71% da média para o SIN, com ENAs esperadas de 79% no SE, 68% no S, 38% no NE e 84% no N. Já para o m~es de julho o ONS prevê as seguintes ENAs: SE (76%), S (72%), NE (38%) e N (77%).

PMO | Evolução Semanal ENA Submercados (% MLT)
Fonte: ONS

Reservatórios: Os níveis dos reservatórios do SIN ficaram cerca de 30 MW médios mais altos em relação ao esperado, com redução apenas no SE (-400 MW médios). Os níveis estão mais altos nos submercados do S (+120 MW médios), NE (+50 MW médios) e N (+260 MW médios).

GSF: O fator de ajuste do MRE previsto para julho se manteve em 61,3%. A previsão de Encargos de Serviços do Sistema (ESS) para o mês é de aproximadamente R$ 29 milhões.

Carga: A expectativa é de que a carga fique cerca de 780 MW médios mais baixa nesta 1ª semana, com redução esperada nos submercados do SE (-290 MW médios), S (-155 MW médios), NE (-325 MW médios) e N (-10 MW médios). Para o mês de julho o ONS estima crescimento do consumo de 3,5% (63.319 MW médios) em relação a julho de 2017.

IPDO | Carga de Energia (MW médios)
Fonte: ONS

Projeções Pontoon-e: A conjuntura atual continua muito parecida com o observado ao longo de junho, com os mapas em geral  continuando a mostrar afluência recessiva em todos os submercados, porém com uma maior deterioração nos níveis de armazenamento.

Nossas simulações contemplam para o mês de julho uma ENA (Energia Natural Afluente) de 76% da MLT (Média de Longo Termo) no submercado SE/CO e de 61% da MLT no S. Já para o mês de agosto e setembro adotamos ENA de ~79% no SE/CO e ~80% no submercado S.

Ressaltamos que os mapas continuam voláteis, principalmente quanto as previsões para os submercados SE/CO e S, e devem continuar assim ao longo do período seco.

Com exceção do preço projetado para os contratos de Set/18 (+3,1%) e Jul/18 (+3,2%), nossa nova curva de preços aponta para forte elevação em todos os demais contratos de energia negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e: (i) Ago/18 (+5,8%); (ii) Out/18 (+6,2%); (iii) Bimestre Ago-Set/18 (+4,5%); (iv) 3º Tri/18 (+4,1%); (v) 4º Trim/18 (+10,7%); e (vi) 2º Sem/18 (+6,4%).

Pontoon-e | Evolução da Curva de Preços (R$/MWh)
Fonte: Pontoon-e

Na tabela abaixo apresentamos a nova curva de preços para os produtos acompanhados pela Pontoon-e e negociados na BBCE.

Pontoon-e | Curva de Preços para a semana 03 a 09/07Fonte: Pontoon-e

Conforme mencionado e evidenciado no gráfico abaixo, a combinação de afluência recessiva + menores níveis de armazenamento resultaram na forte elevação na curva de preços da Pontoon-e.

Projeção PLD SE/CO | Análise Comparativa Cenários 
Fonte: Pontoon-e

Projeção Armazenamento SE/CO | Análise Comparativa Cenários 
Fonte: Pontoon-e

Trade Idea Pontoon-e

Uma rápida comparação entre os preços de encerramento dos contratos negociados na BBCE na última sexta-feira (29/06) e a nova curva de preços divulgada pela Pontoon-e, aponta para boas opções de trade, principalmente nos contratos de Jul/18, Ago/18 e Set/18, que apresentam lucro potencial de R$40,50/MWh, R$68,00/MWh e R$48,00/MWh, respectivamente.

Embora os mapas indiquem a proximidade de uma nova frente fria no sul entre os dias 3 e 5 de julho, o que deverá trazer chuva para as bacias Jacuí, Capivari e Uruguai, esta não deverá ter intensidade suficiente para alterar os preços.

Em resumo, vemos espaço para correção positiva no preço da energia ao longo desta semana, principalmente nos contratos mais próximos (Jul/18, Ago/18 e Set/18).

Dispersão Preços: Pontoon-e vs. BBCE no dia 02/07 (R$/MWh)Fonte: BBCE e Pontoon-e


 

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