Seguindo a deterioração do cenário político e macroeconômico causado pela greve dos caminhoneiros,  a BBCE registrou nesta segunda-feira 28/05 queda tanto no preço dos contratos de energia negociados quanto no volume de energia.

Os contratos acompanhados pela Pontoon-e na BBCE registraram queda de -3,9% e movimentaram apenas 63,3 MW médios, registrando forte queda em relação à última sexta-feira (230,5 MW médios) e à média semanal (140,9 MW médios).

Dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Mai/18, Jun/18, Jul/18, Ago/18, Bimestre Ma-Jun/18, 3o Tri/18, 4o Tri/18 e 2o Sem/18) apenas quatro registraram negócios.

Os contratos de Jun/8 e Jul/18 apresentaram forte +8,9% e -10,9%, encerrando o dia 28/05 cotados a R$321,00/MWh (R$352,50/MWh) e R$285,00/MWh (R$320,00/MWh), respectivamente.

Já o contrato para entrega no 2o Sem/18 registrou queda de -6,0%, encerrando o dia em R$ 251,00/MWh (R$267,00/MWh no dia anterior). O contrato para entrega no 3o Tri/18 recuou -5,3%, fechando o dia cotado a R$ 288,00/MWh (R$304,00/MWh). Os demais contratos não registraram variação.

O declínio dos preços observados no “pregão” de hoje não é reflexo das condições hidrológicas do SIN, mas única e exclusivamente da expectativa de maior oferta de energia no mercado livre.

A greve dos caminhoneiros já afeta a cadeia produtiva, o que tem gerado excedentes de energia. Como resultado, o mercado especula a possibilidade real de que as empresas (consumidores livres) venham a redirecionar parte dos seus excedentes contratuais de energia ao mercado livre, aproveitando a recente elevação dos preços, provocando a recente queda nos preços.

Em nossa opinião os contratos mais expostos a este cenário são os contratos de Jun/18 e Jul/18.

Vai Chover?

Para a semana de 26/05 a 01/06 prevê-se a atuação de um sistema de alta pressão nas regiões S, SE/CO, o que deverá manter a condição de ausência de precipitação nas bacias hidrográficas de interesse do SIN. No final da semana uma nova frente fria deve avançar pelo Rio Grande do Sul ocasionando chuva fraca a moderada na bacia do rio Jacuí e em pontos isolados do Uruguai.

Em comparação com os valores estimados para a semana em curso, prevê-se para a próxima semana operativa, recessão nas afluências de todos os subsistemas. A previsão mensal para junho indica a ocorrência de afluências abaixo da média histórica para todos os subsistemas.

O mês de maio deve encerrar com afluências para o Sistema Interligado Nacional (SIN) em torno de 71%: (i) SE/CO: 79%; (ii) S: 41%; (iii) NE: 36%; e (iv) N: 83%. Para junho, a expectativa é de uma ENA média no SIN próxima de 73% da MLT (Média de Longo Termo), com ENAs abaixo da MLT em todos os submercados: (i) SE/CO: 79%; (ii) S: 70%; (iii) NE: 38%; e (iv) N: 77%.

Mapa de Chuva: NCEP/GEFS & INPE/CPTEC (28/Maio a 06/Junho)

Liquidez BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Mai/18, Jun/18, Jul/18, Ago/18, 2o Tri/18, 3o Tri/18, 4o Tri/18 e 2o Sem/18) despencou nesta segunda-feira, seguindo a incerteza política. O volume de energia negociada nestes contratos totalizou 63,3 MW médios (230,5 MW médios no dia 25/05), ficando inclusive abaixo da média semanal (140,9 MW médios).

O contrato de Jun/18 continuou sendo o mais líquido, contabilizando 33,0 MW médios (166,4 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Jul/18 com 24,0 MW médios (37,7 MW médios no dia 25). Além destes, também registraram negócios os seguintes contratos: (i) 3o Tri/18 (3,0 MW médios); e (ii) 2o Sem/18 (3,3 MW médios).

Fonte: BBCE

Portfólio Sugerido Pontoon-e: Semana 21 a 28/05

Além das sugestões de Trade Ideas – onde buscamos assimetrias entre o preço dos contratos negociados na BBCE e as projeções de preço realizadas pela Pontoon-e -, também publicamos semanalmente uma sugestão de portfólio com os trade cals indicados pela Pontoon-e.

Para a semana de 21 a 28 de maio, a Pontoon-e está sugerindo três opções de compra (Long), que apresentam assimetria e risco interessantes:

(i) Contrato Mai/18: Lucro Potencial de R$21,00/MWh;

(ii) Contrato Jun/18: Lucro Potencial de R$84,00/MWh; e

(iii) Contrato Bimestre Mai/18-Jun/18: Lucro Potencial de R$69,50/MWh.

Em termos de liquidez o contrato de Jun/18 é atualmente o mais liquido da BBCE, com volume médio negociado de 93 MW médios. Já os contratos de Mai/18 e Bimestre Mai-Jun/18 tem registrado até o momento liquidez razoável reduzida (2 MW médios e 1 MW médio).

Para os agentes interessados em um portfólio sugerimos a seguinte alocação: (i) Mai/18: 30%; (ii) Jun/18: 60%; e (iii) Mai/18-Jun/18: 10%.

Portfólio Pontoon-e
Fonte: Pontoon-e

Até o momento (28/05) nossas sugestões de trade tem registrada lucro teórico de R$5,00/MWh no contrato Mai/18 e perda teórica de R$19,00/MWh (Jun/18). A performance do portfólio até dia 25/05 está negativa em R$9,90/MWh.

Pontoon-e: Trade Calls Sugeridos & Performance Portfólio no dia 28/05Fonte: Pontoon-e

Pontoon-e: Trade Calls Sugeridos & Performance Portfólio no dia 28/05Fonte: BBCE, Pontoon-e & EIG


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