A BBCE encerrou o “pregão” do dia 18/05 com valorização média de +2,8% nos produtos acompanhados pela Pontoon-e. Os destaques do dia foram os contratos para entrega de energia em Jul/18 (+8,9%) e entrega no 3o Tri/18 (+6,8%). Além destes, os contratos para entrega em Jun/18 (+3,4%) e 2o Sem/18 (+3,1%), também registraram performance positiva. Já o contrato Ago/18 registrou ligeira queda (-0,4%), encerrando o dia cotado a R$278,00/MWh. Os contratos de Mai/18 e Bimestre Mai-Jun/18 não registraram negócios no dia.

De uma forma geral a alta observada hoje ainda é resquício da abrupta reversão das expectativas ocorrido ao longo desta semana, quanto ao impacto de uma possível melhora da hidrologia causado pela entrada de uma frente fria no S. A não concretização deste cenário acabou culminando em um “overshooting” nos preços, causado em grande parte pela cobertura das posições vendidas pelos agentes.

CCEE: PLD 4a Sem. (19 a 25/Maio)

Vale destacar que a CCEE publicou no encerramento do “pregão” da BBCE, o PLD para a 4a semana de maio (19 a 25/05). O destaque foi a forte elevação do PLD no submercado Norte (+74%), média de R$201,88/MWh. Os demais submercados também registraram elevação, com o PLD no Nordeste registrando alta de +22% (R$201,88/MWh), enquanto que no Sul e Sudeste/Centro-Oeste o PLD subiu +4,0% (R$340,80/MWh).

De acordo com o InfoPLD #347 publicado pela CCEE, o limite de recebimento de energia da região Nordeste não é mais atingido, de modo que os preços entre o Norte e o Nordeste voltam a ficar equalizados. Já os limites de envio de energia destes submercados para a região Sudeste continuam sendo atingidos, ocasionando o descolamento do preço do Sudeste/Centro-Oeste em relação a estes dois submercados.

A expectativa de afluências para o Sistema, ao longo de maio, está cerca de 1.300 MWmédios inferior em termos de energia. Há pequenas reduções nas ENAs esperadas para todos os submercados: Sudeste (de 78% para 77% da MLT), Sul (48% para 44% da média), Nordeste (37% para 36% da MLT) e Norte (84% para 82% da média histórica).

Os níveis dos reservatórios do Sistema estão cerca de 1.000 MWmédios mais baixos frente à previsão anterior com queda nos níveis em todos os submercados, exceto no Nordeste (+250 MWmédios). No Sudeste (-600 MWmédios), Sul (-550 MWmédios) e Norte (-50 MWmédios), há queda nos níveis previstos.

Liquidez volta a recuar na BBCE

A liquidez dos contratos negociados na BBCE e acompanhados pela Pontoon-e (Mai/18, Jun/18, Jul/18, Ago/18, Bimestre Mai-Jun/18, 3o Tri/18, 4o Tri/18 e 2o Sem/18) registrou queda nesta quinta-feira (18/05). O volume destes contratos totalizou 186,4 MW médios (233,7 MW médios no dia 17/05), ficando inclusive abaixo da média dos últimos cinco “pregões” (202,0 MW médios).

O contrato mais negociado do dia foi o contrato de Jun/18 com 94,0 MW médios (161,3 MW médios no dia anterior), seguido pelo contrato de Jul/18 com 66,0 MW médios (16,5 MW médios) e pelo contrato do 2o Sem/18 com 14,4 MW médios (13,0 MW médios).

Além destes, também registraram negócios os seguintes contratos: (i) 3o Tri/18 (8,0 MW médios); (ii) 4o Tri/18 (3,0 MW médios); e (iii) Ago/18 (1,0 MW médio).

Fonte: BBCE

Portfólio Sugerido Pontoon-e 

Além das sugestões de Trade Ideas – onde buscamos assimetrias entre o preço dos contratos negociados na BBCE e as projeções de preço realizadas pela Pontoon-e -, também publicamos semanalmente uma sugestão de portfólio com os trade cals indicados pela Pontoon-e.

Baseado nos preços de encerramento do dia 17/05 e considerando o risco sempre existente de surpresas na hidrologia do submercado S, decidimos assumir uma posição vendida (short). Neste sentido, sugerimos  três novos “trade calls”:

TRADE CALL 1 – Jun/18 (VENDA): Lucro Potencial de R$29/MWh;

TRADE CALL 2 – 3o Tri/18 (VENDA): Lucro Potencial de R$36/MWh;

TRADE CALL 3 – 2o Sem/18 (VENDA): Lucro Potencial de R$50,50/MWh.

Para os agentes interessados em um portfólio sugerimos a seguinte alocação: (i) Jun/18: 40%; (ii) 3o Tri/18: 30%; e (iii) 2o Sem/18: 30%.

Fonte: Pontoon-e

Até o momento nossas sugestões de trade tem registrada perda teórica de R$11/MWh no contrato Jun/18, perda teórica de R$19/MWh (3o Tri/18) e R$7,99/MWh (2o Sem/18). A performance do portfólio até dia 18/Mai está negativa em R$12,50/MWh.

Pontoon-e: Trade Calls Sugeridos & PerformanceFonte: Pontoon-e

Pontoon-e: Dispersão Preço (R$/MWh)Fonte: BBCE, Pontoon-e & EIG


 

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